螺纹钢周报：不确定性仍在，宽幅震荡

周度观点

• 上周主要观点：基本面显示铁水产量偏高但五大材产量压力不明显，螺纹需求一般缓慢去库，热卷供需两旺库销比下降，钢价下方支撑较强，但持续上涨需建材需求旺季确认，预计下周震荡。
• 本周走势分析：中美关税摩擦加剧引发海外需求担忧，钢价走弱；短期价格超跌但关税影响不明朗，波动率较高；美国3月CPI超预期下行，大宗商品需求担忧加大；热卷需求下降去库放缓，价差收窄；策略看追空性价比不高，预计下周宽幅震荡。
• 风险点：需求低于预期，盘面单边下跌。

周度重点

• 关税摩擦：美国和中国商品关税升至125%，短期无缓和迹象，直接影响有限但间接出口受影响。
• 美国通胀数据走弱：3月CPI超预期回落，核心通胀下降明显，显示美国经济走弱，美元指数跌破100，全球对美国需求担忧加大。
• 铁水产量上行：日均铁水产量240.22万吨，环比增加1.49万吨，钢厂利润情况下复产延续，供给压力显现。
• 钢材产量与需求：螺纹钢周产232.375万吨，环比增加3.72万吨，前期去库钢厂压力不大；热卷周产313.3万吨，环比减少9.4万吨，需求影响产量下降；螺纹表需252.68万吨，环比小幅回升但旺季需求一般；热卷表需315.33万吨，环比下降16.99万吨，关注关税背景下出口和内需韧性。
• 库存去库：螺纹总库存777.76万吨，本周去库20.31万吨，厂库增加社库下降；热卷总库存384.31万吨，环比下降2.03万吨，去库放缓。

相关数据图表

• 提供了螺纹钢和热卷的库存、表需、利润等数据图表。

研究结论

• 短期钢价震荡：受关税摩擦和美国经济走弱影响，钢价下行压力加大，但基本面仍有支撑，预计宽幅震荡。
• 关注需求变化：建材需求旺季需确认，热卷出口和内需韧性需关注。
• 风险提示：需求低于预期可能导致盘面单边下跌。