宏观策略周报：中方坚决反制美“对等关税”，3月国内核心CPI明显回升

核心观点与关键数据

1. 美国对等关税升级：美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”，税率由34%提高至84%。中国对此进行反制，对原产于美国的进口商品加征关税。此举加剧全球贸易摩擦风险，对A股市场呈现结构性分化影响。

2. 国内CPI与PPI数据：3月份，国内CPI同比下降0.1%，降幅收窄，核心CPI同比上涨0.5%，显示供需结构改善。PPI同比下降2.5%，环比下降0.4%，部分行业价格呈现积极变化，如高技术产业和部分消费品制造业。

3. 美国CPI通胀数据：美国3月CPI通胀全线低于预期，但“特朗普关税冲击”即将全面显现，市场担忧加剧。

4. 中央政策与经济形势：中央周边工作会议强调构建周边命运共同体，深化区域合作。李强总理表示将推出新的增量政策应对外部环境不确定性，扩大内需，激发经营主体活力。

5. 欧盟对美加征关税：欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施。

市场概览

• 本周国内证券市场主要指数全线收跌，科创50指数跌幅最小为-0.6%。
• 申万一级行业中，农林牧渔行业涨幅最大为3.3%。
• 两市成交额有所下降。

投资建议

1. 关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技等。
2. 关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。
3. 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务To G的公司、基建产业链。
4. 关注央国企市值管理的投资机会。
5. 看好黄金的中长期投资机会。

风险提示

• 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。