黑色产业日报

产业服务总部 黑色产业日报 黑色产业团队 2025/4/11 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周四，螺纹钢期货价格大幅反弹，杭州中天螺纹钢3180元/吨，较前一日上涨40元/吨，05合约基差119（-8），特朗普宣布暂停多数国家90天关税、提高中国关税税率至125%，外盘大涨，钢价跟随反弹。就钢材而言，关税对直接出口影响不大，2024年中国对美钢材出口量89万吨，仅占出口总量的0.8%，不过间接影响相对较大，根据Mysteel测算，去年我国钢铁间接出口量达到1.4亿吨，其中对美国出口达到1000多万吨，叠加部分转出口也受到影响，因此后期钢材直接与间接出口均会受到一定冲击。国内除了关税反击以外，是否会出台财政与货币政策需要进一步观察。短期来看，行情跟随关税政策上下波动，暂时观望为宜。 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 (数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆铁矿石 周四，铁矿期货价格大幅反弹，中国反制关税再加征50%，市场波动率提高。现货方面，青岛港PB粉764元/湿吨（+20）。普氏62%指数98.35美元/吨（+2.60），月均100.17美元/吨。PBF基差98元/吨（+4）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,393.10万吨，环-254.7。45港口+247钢厂总库存23,640.13万吨，环+9.28。247家钢企铁水日产238.73万吨，环+1.45。前期制约澳巴发运因素消退，港口库存面临回升压力，供给端偏强。春节后的高炉复产接近尾声，后续产量恢复有限，预计铁水增速放缓。国外关税政策扰动出口，但国内存在降准降息预期。综上，本周围绕美国关税，国际大宗商品波动加大。预计连铁跟随掉期补跌后，仍会围绕国内内需和进出口政策博弈，移仓换月逻辑下建议观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD)。 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，国内主产区煤矿大多维持正常生产，上游煤矿库持续去库，价格呈现区域性小幅探涨，但受宏观政策扰动及关税消息冲击，市场情绪转弱，中间贸易环节采购积极性下降，部分矿区成交氛围转淡。进口方面，蒙煤通关量受口岸政策调整影响波动加大，口岸贸易商出货压力显现，蒙煤报价承压下行。需求方面，焦钢企业博弈持续，焦企原料煤采购以刚需为主；钢厂方面，终端需求复苏节奏缓慢叠加钢材价格走弱，压制原料采购积极性，主流钢厂维持库存动态平衡策略。综合来看，焦煤市场短期呈现供需紧平衡状态，但政策利空与市场情绪共振导致价格上行阻力加大，后续需重点关注主产区产能释放节奏及钢厂利润修复情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）。 焦炭：供应方面，近期政策扰动频繁，关税调整叠加钢材期现价格共振下跌，市场避险情绪升温。焦企虽面临原料成本抬升压力，但多数维持正常开工节奏，仅部分区域因库存压力实施阶段性限产，整体供应保持平稳。需求方面，钢厂原料库存处于中性偏高水平，补库节奏受终端利润制约，叠加钢价走弱压制盈利空间，主流钢厂对焦炭提涨持谨慎态度。港口贸易环节受宏观利空冲击，投机性需求降温。综合来看，焦炭市场处于政策利空与产业博弈的僵持阶段，供需紧平衡背景下价格波动加剧，短期走势需重点关注钢厂复产节奏变化、原料煤成本支撑力度及宏观政策边际调整方向。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.美国3月核心CPI同比增长2.8%，创2021年3月以来最低水平，预估为3.0%，前值为3.1%。随着关税政策实施，美国通胀数据可能面临巨大的上行压力。 2.商务部部长王文涛连续会谈欧盟、东盟，讨论应对美国“对等关税”等问题。其中，中欧双方同意尽快启动磋商，深入讨论市场准入相关问题，并立即开展电动汽车价格承诺谈判。 3.国家统计局：2025年3月，中国CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。 4.目前全国已有16个省份公布了超过1800亿规模的收储项目。不过，土储专项债的发行仍然偏慢，只有4个省份累计发行了约524亿元。 5.2025年3月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计956.53万平方米，同比增长18.5%；二手房成交（签约）面积总计1167.54万平方米，同比增长29.5%。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn