贵金属早报

2025-04-10 项唯一大越期货一切如初

基本面：美国暂缓部分关税，中国反制，金价上涨；美国三大股指大幅收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨4.64个基点报4.3412%；美元指数涨0.03%报103，离岸人民币直线升值808个基点报7.3470；COMEX黄金期货涨3.67%报3099.8美元/盎司。
基差：黄金期货728.14，现货726.2，基差-1.94，现货贴水期货。
库存：黄金期货仓单15675千克，不变。
盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
预期：关注中国对美关税生效、中国3月CPI和PPI、美国3月CPI、美国3月政府预算。
利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响。
利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

基本面：美国暂缓部分关税，中国反制，银价上涨；美国三大股指大幅收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨4.64个基点报4.3412%；美元指数涨0.03%报103，离岸人民币直线升值808个基点报7.3470；COMEX白银期货涨4.31%报30.965美元/盎司。
基差：白银期货7755，现货7740，基差-15，现货贴水期货。
库存：沪银期货仓单1104782千克，日环比减少45799千克。
盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
预期：关注美国暂缓部分关税，市场情绪明显改善，银价大幅反弹。
利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响。
利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。