贵金属有色早报

◼品种观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：4月以来黄金呈现触底回升态势，纽约金一度下挫至3000美元以下，随后回升至3100美元，对应沪金一度回落至700元一线，随后回升至730元一线。金价的下挫我们认为很大程度上是短期市场的流动性危机导致的。当全球资产普跌的情况下，虽然避险需求上升，但从资产配置角度看，资金会平黄金多头进而补仓其他资产。可参考2020年3月海外新冠疫情初期的资产普跌。上周四以来行情出现剧烈波动，这主要是由于美国总统特朗普在4月2日宣布了对等关税政策。4月4日，我国采取反制措施；4月7日美国总统特朗普表示若中国不撤销反制措施，将额外加征50%关税，即关税将高达104%，4月8日全球资产再度下挫。4月9日，我国加码反制措施。随之而来的是美国特朗普表示将延缓关税措施90天，全球资产普涨，隔夜美股反弹明显。从市场表现来看，关税政策的加码对盘面的边际影响下降明显，而关税措施的放松催化了多头的反攻。贵金属板块：黄金虽也有下挫，但表现坚挺，一方面流动性危机下有拆东墙补西墙需求，另一方面本身在全球贸易摩擦加剧的情况下避险需求也随之上升。外盘金价在3000美元一线的支撑性较强。预计金价维持强势运行。 品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：受美国“对等关税”影响，节后有色大幅低开。产业层面，镍矿维持强势运行，给予镍价支撑，镍元素过剩限制镍价上涨，整体产业处于中性状态。短期宏观主导下镍价跌破2023年11月以来的底部，有破位下行之势，但整体低开后表现抗跌。4月9日，我国加码反制措施。随之而来的是美国特朗普表示将延缓关税措施90天，全球资产普涨，隔夜美股反弹明显。从市场表现来看，关税政策的加码对盘面的边际影响下降明显，而关税措施的放松催化了多头的反攻。短期关注宏观情绪回暖，期价或有超跌反弹之势。 仅供参考，不构成投资建议 获 取每 日期 货观 点推 送 姓名：何彬 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有说 明 ，宝城 期 货有 限 责任 公 司（以 下 简称“ 宝城 期 货 ”）拥有 本 报告 的 版权 。未 经宝 城 期货 事 先书面 授 权 许可 ， 任何 机 构或 个 人不 得 更改 或 以任 何 方式 发送 、 传 播或 复 印本 报 告的 全 部或 部 分内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独自 进 行 投 资 判断 。 本 报 告 并不 构 成投 资 、 法 律 、 会 计 或税 务 建 议 或 担保 任 何 内 容 适合客 户 ， 本报 告 不构 成 给予 客 户个 人 咨询 建 议。 宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利 。