苏试试验年报速览2024年收入业绩4312700建议重

经营情况：2024年收入20.26亿元（-4.31%），归母净利润2.29亿元（-27.00%），扣非归母净利润2.08亿元（-25.89%）；环比改善显著，24Q4收入6.19亿元（+4.93%），归母净利润0.83亿元（-11.64%）；经营性现金流净额为4.85亿元，同比+31.10%。

盈利能力：24年毛利率/净利率分别为44.54%/13.40%（-1.06/-4.02个pct），24Q4毛利率/净利率分别为45.76%/16.06%（-1.18/-2.73个pct）。

分业务情况：新兴业务成长快，占比持续提升。试验设备收入6.23亿元（-17.25%），毛利率29.38%（-2.71个pct）；环境与可靠性试验服务收入10.09亿元（+0.64%），毛利率56.96%（-1.84个pct）；集成电路验证与分析服务收入2.88亿元（+12.33%），毛利率39.67%（-3.60个pct）。电子电器收入8.16亿元（-7.12%），毛利率43.65%（-4.22个pct）；航空航天收入2.98亿元（+10.90%），毛利率49.56%（-5.70个pct）；科研及检测机构收入3.65亿元（-11.53%），毛利率50.65%（+7.24个pct）；汽车及轨道交通收入2.17亿元（+13.34%），毛利率34.26%（-7.45个pct）。

投资建议：公司是国内环境与可靠性试验龙头，短期下游军工行业需求大幅反弹，公司有望充分受益，业绩有望触底反弹，建议重点关注。