贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：特朗普拒绝欧盟关税对等降至零提议，美联储拒绝降息，加剧美国经济滞涨风险，推动美元指数跌至102附近，美债10年期利率一度升至4.5%。美国经济滞涨风险及全球贸易混乱提振贵金属避险需求，伦敦黄金反弹至3050美元/盎司附近，人民币汇率贬值支撑国内金银价格。特朗普2.0新政加剧全球政经格局不确定性，提振黄金避险需求。黄金中线上涨趋势良好，待短线波动结束后可继续做多，但白银受工业需求压力相对偏弱。
• 中线行情：美联储鹰派降息利空落地后，金价受中国印度节日消费、特朗普新政避险需求、美国经济滞涨风险、美元及美债偏弱、美联储降息预期等因素推动重新上涨，2月24日创2956美元/盎司新高。3月份伦敦黄金在3月17日突破3000美元/盎司关口，但美联储放缓降息步伐及美元股市企稳后上涨动能减弱。特朗普新政及关税武器化带来的经济衰退风险尚未完全显现，美联储需重启降息以化解风险，利多落地前避险需求仍将支撑金价，但偏高市盈率及多头仓位增加波动性，建议中等仓位逢低做多。

二、贵金属市场相关图表

• 多张图表展示贵金属市场相关数据（来源：Wind，建信期货研究发展部）

三、主要宏观事件/数据

1. 美国将按计划于北京时间周三1201对特定国家实施最高50%关税，四分之三美国民众预计物价上涨。
2. 芝加哥联储总裁古尔斯比表示特朗普关税超预期，可能拖慢经济增长；旧金山联储总裁戴利认为经济稳健，不急于降息。
3. 欧盟希望避免贸易战，欧洲央行管委史托纳拉斯表示关税导致的通胀可能推迟欧元区货币政策正常化。

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