苯乙烯日报：原油继续寻底，EB低位盘整

苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存14.05万吨（-0.05万吨）；纯苯CFR中国加工费196美元/吨（-23美元/吨），纯苯FOB韩国加工费179美元/吨（-19美元/吨），纯苯美韩价差-11.8美元/吨（+67.0美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价差20元/吨（-25元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差215元/吨（+159元/吨），仍坚挺；苯乙烯非一体化生产利润-281元/吨（+21元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存119000吨（-27600吨），苯乙烯华东商业库存83000吨（-15100吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率73.3%（-2.0%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润654元/吨（-190元/吨），PS生产利润4元/吨（-140元/吨），ABS生产利润911元/吨（+91元/吨）。EPS开工率53.61%（+2.38%），PS开工率64.60%（-4.20%），ABS开工率68.60%（-4.20%），下游开工季节性低位。 市场分析 纯苯方面，美国调油旺季不及预期，三苯加工费疲软，且纯苯美韩价差处于低位，韩国纯苯发往中国压力持续，另外中国纯苯下游开工回落拖累纯苯需求，一方面是己内酰胺的检修，另一方面是苯乙烯进入4月份检修集中，纯苯港口库存逐步见底，纯苯港口库存延续区间盘整，随着下游提货回落，有重新累库可能，纯苯加工费偏弱。苯乙烯方面，进入4月苯乙烯检修增多，苯乙烯工厂库存下降速率进一步加快，本周苯乙烯港口库存亦延续回落，苯乙烯加工利润有反弹驱动。纯苯加工费+苯乙烯加工利润两段价差预计区间震荡，产业链矛盾暂不大，价格波动主要仍是原油驱动，原油仍处于寻底阶段，拖累EB低位盘整 策略谨慎做空套保风险上游原油价格大幅波动 目录 一、EB&纯苯基差结构及相关价差...............................................................................................................3二、EB&纯苯开工库存...............................................................................................................................5三、下游开工及生产利润............................................................................................................................6四、纯苯下游生产利润...............................................................................................................................7 图表 图1：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................3图2：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................3图4：苯乙烯非一体化装置生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................4图5：苯乙烯即期进口利润|单位：元/吨..................................................................................................................................4图6：华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：纯苯CFR中国-石脑油价差|单位：美元/吨.....................................................................................................................4图8：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|单位：美元/吨.................................................................................................................4图9：中国纯苯即期进口利润|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图11：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图12：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图13：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................5图14：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图15：苯乙烯工厂库存|单位：吨.............................................................................................................................................5图16：EPS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图17：EPS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图18：PS开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图19：PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图20：ABS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图21：ABS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图22：己内酰胺生产毛利..........................................................................................................................................................7图23：酚酮生产毛利..................................................................................................................................................................7图24：苯胺生产毛利.............................................................................................................................