中信证券新材料核聚变跟踪点评核聚变行业多重利好逐步兑现零部件订单预期

‼【关税视角】：核聚变大量关键零部件如超导带材、真空室等国内均有成熟供应体系，且华龙一号机组已实现超90%国产。 核聚变及其相关行业受关税冲击极小，同时作为新基建可充分拉动产业链需求释放。 ‼【装置视角】：3月5日BEST项目首块顶板顺利浇筑，工程全面进入分区完工、分区交付的阶段；3 ‼【关税视角】：核聚变大量关键零部件如超导带材、真空室等国内均有成熟供应体系，且华龙一号机组已实现超90%国产。 核聚变及其相关行业受关税冲击极小，同时作为新基建可充分拉动产业链需求释放。 ‼【装置视角】：3月5日BEST项目首块顶板顺利浇筑，工程全面进入分区完工、分区交付的阶段；3月25日SPARC装置组装工作正式拉开序幕；4月3日航天晨光BEST装置杜瓦系统关键部件首次180°翻转验证圆满成功。 ‼【资金视角】：4月1日上海未来产业基金拟战略投资中国聚变能源有限公司；4月6日上海未来聚变能源科技有限公司完成7.5亿元增资；过去三周内中科院合肥等离子体所共发布超5.61亿元采购项目。 后续大量增资将陆续到位。 ‼【国际视角】：3月11日核聚变工业协会FIA向美国国会致信，建议将聚变能源纳入先进制造生产税收抵免范围。 此前美国核聚变扩展委员会发布报告《聚变能源：奠定21世纪美国主导地位的关键技术》，提出：1、将聚变能确立为国家安全优先事项；2、构建聚变领导体系推进商业化，维护供应链安全、深化公私合作机制、实施监管体系改革；3、实施聚变能源战略投资计划，建议2030年之前投入100亿美元专项资金。 短期基于大国竞争视角，多国加速核聚变项目建设，行业景气度不断抬升。