核聚变与核电行业跟踪点评
事件背景
7月22日,中国聚变能源有限公司挂牌成立,中核集团等7家央国企联合投资115亿元。中国聚变定位为全球聚变能源开发的引领者,依托“三步走”聚变战略推进装置建设,其中环流四号为全高温超导托卡马克装置,成本中约40%为高温超导带材及磁体,30%为第一壁偏滤器等结构件,20%为电源、加热、诊断等系统。
聚变行业逻辑
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国内端:
- 巨额招标不断落地,聚变新能、中国聚变、瀚海聚能等装置融资及推进不断,拉动上游零部件订单确定性增长。
- 环流三号、夸父、经天磁体、HHMAX-901等接连取得里程碑式突破,加速商业化进程。
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海外端:
- 多国竞速,十余家初创企业融资超1亿美元,各国预期资金投入超千亿美元。
- 欧盟聚变战略将于25年底正式发布,美聚变发展委员会发布聚变文件,呼吁警惕美国在核聚变竞争中落后。
核电行业逻辑
- 项目建设带来订单放量,零部件企业2027年前将迎确定性业绩倍增。
- 自主可控及衍生领域不断突破、出海预期不断加强,打开行业成长天花板。
标的推荐
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从业绩确定性+估值提升角度:
- 江苏神通、大西洋、广大特材、中油资本、上海电气、太钢不锈、许继电气、久立特材、应流股份、斯瑞新材。
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从订单落地节奏角度:
- 旭光电子、爱科赛博、王子新材、英杰电气、宏微科技、四创电子。
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从订单弹性角度: