一、影响行情的主要因素
- 螺纹钢：供应端钢厂持续复产，产量扩张施压价格；需求端基建、房地产需求弱复苏，市场担忧旺季需求见顶；库存处于历史低位但去库缓慢，支撑价格但限制上涨空间；铁矿石和废钢价格下跌降低生产成本。清明小长假前备货情绪略有释放，支撑价格。
- 热卷：供应端产量突破330万吨高位，扩张压力明显；社会库存去化加快显示需求支撑；汽车以旧换新政策提振冷轧订单，机械出口数据超预期，结构性需求强于建材。
- 出口关税：4月4日钢铁被豁免关税，但前期美国累计关税约45%，直接出口影响小，核心在于下游产成品（家电、汽车、机械）间接出口。市场预期二季度出口下滑，关税博弈短期利空未消化，贸易摩擦或持续。
- 政策预期：美国加征关税后，国内反制裁34%，市场猜测是否会推出政策刺激内需利好内盘品种，财政部预留政策空间。
二、市场概览
- 期市表现：钢铁板块指数收118.60点，下跌0.74%；成交量1275.9万手，持仓量588.5万手减少。螺纹钢、热轧卷板、铁矿石标准仓单分别增加38917吨、6151吨、1300手。
- 现货价格：螺纹钢、热卷价格小幅波动，铁矿石价格下跌。
- 库存：螺纹钢、热卷库存增加，铁矿石库存微增。
三、风险提示
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