铜：沪铜现货升贴水及废精铜价差波动，上期所库存及LME注销仓单变化。关税落地后铜价反应剧烈，LME铜跌幅达7.22%，COMEX铜跌幅达9.12%。宏观层面关税事件扰动，负反馈明显。国内4月进入去库格局，下游需求弹性较高，二季度去库格局不悲观。
铝：上海铝锭价格及氧化铝价格波动，沪铝社会库存及铝交易所库存变化。供给小幅增加，需求恢复，库存拐点显现，四月预期大幅去库。关税预期带来市场对未来需求预期悲观，绝对价格建议观望，铝内外反套建议止盈。
锌：现货升贴水及上海锌锭价格波动，锌社会库存及沪锌交易所库存变化。本周锌价震荡下行，供应端国内TC小幅上行，进口Tc暂无变化，需求端消费小幅增长，库存端国内社会库存去化较快，海外显性库存震荡下行。关税影响承压，预计锌价维持震荡下跌趋势。
镍：1.5菲律宾镍矿高镍铁及沪镍现货价格波动，库存端海外镍板库存维持，国内小幅去库。周内美国对全球其他国家加征关税，全球经济衰退预期导致外盘大跌，短期现实基本面偏弱且衰退情绪发酵，价格承压。
不锈钢：304冷卷等价格波动，库存方面锡佛两地季节性小幅去库，交易所仓单小幅增加。基本面整体维持偏弱，近期原料支撑偏强，成本推升后钢厂挺价，短期受关税风波影响全球风险资产跌，单边预计承压。
铅：现货升贴水及社会库存变化。本周铅价下跌，供应侧报废量同比偏弱，回收商持货待涨，挺价惜售；需求侧电池出口订单有少量下滑，总体需求殆力。精废价差-25，LME库存存压，沪铅库存持平。
锡：现货进口收益及出口收益波动，库存端高价压制国内大幅累库，海外仍小幅去库。本周锡价宽幅震荡，受缅甸地震及关税落地影响较大，短期国内原料供应加紧，现实面对价格有一定支撑。
工业硅：421云南基差等价格波动，库存方面前期北方开工提升之后库存环比略有提升，绝对水平仍在高位。短期供需双减格局明显，中长期价格走势预计将以底部区间震荡为主。
碳酸锂：SMM电碳价格等波动，本周产量高位，大厂控出货累厂库，多以长单或预售形式出货。中长周期看，矿端及锂盐产能扩张项目较多，若头部矿冶一体化企业开工率仍未有显著下降，碳酸锂价格仍将震荡偏弱运行。
