棉花观点
- 市场要闻与重要数据：美国2024/25年度新花分级检验0.01万吨，累计分级检验318.26万吨；80.6%的皮棉达到ICE期棉交割要求，较上一年度同期上升1.3个百分点。2月澳大利亚棉花出口量环比增加11%，中国占出口总量的16%。中国对美棉关税累计加征幅度达49%，基本切断美棉进口。
- 市场分析：郑棉期价因特朗普“对等关税”政策大幅下跌。国际方面，关税政策对美棉出口造成冲击，ICE美棉期价受影响连续收跌。国内方面，工商业库存高企，植棉面积预期增加，需求端3月有所改善但偏弱，4月订单走弱预期存在。“对等关税”后美国对我国棉制品的累计加征关税达54%，对跨境服装电商出口造成打击。
- 策略：中性偏空，短期震荡偏空思路对待。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：2024/25年制糖期全国共生产食糖1074.79万吨，同比增加117.48万吨，增幅12.27%。累计销糖率55.79%，同比加快6.33个百分点。
- 市场分析：郑糖期价受宏观影响震荡下跌。原糖方面，北半球生产基本结束，印度食糖减产消息已反映在盘面，市场焦点在巴西25/26榨季开榨进度及产区天气。郑糖方面，国内本榨季维持增产，加工糖厂存洗船情况，短期进口糖源有限，糖浆及预拌粉政策收紧，预计高位震荡。
- 策略：中性，郑糖大方向跟随原糖波动，关注巴西天气及政策变化。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：进口木浆现货市场价格小幅下滑，部分牌号现货市场价格下跌20-80元/吨，进口阔叶浆现货市场观望情绪浓郁，江浙沪地区零星牌号现货市场价格松动50元/吨。
- 市场分析：纸浆期价大幅下挫。宏观方面，特朗普“对等关税”引发全球资产价格波动，对经济复苏及大宗商品价格形成拖累。供应方面，外盘美金报价提涨，成本面支撑强，但国内港口库存高位，对市场价格形成压制。需求方面，欧洲需求未见明显起色，国内下游旺季成色不足，纸厂采购以刚需为主，5月后进入传统淡季，需求可能继续走弱。
- 策略：中性，短期震荡承压为主，中长期若继续下跌低位多配性价比将逐渐凸显。
