烧碱产业日报

期货市场方面，SH2505主力合约收于2477元/吨，持仓量315515手，成交量42185手，前20名净持仓-8240手。现货市场，山东地区32%离子膜碱报价8550元/吨，江苏地区报价9800元/吨，山东地区折百价2671.88元/吨，基差164元/吨。上游方面，山东原盐主流价2600元/吨，西北原盐主流价2200元/吨，动力煤价6800元/吨；产业端，山东液氯主流价25-25.5元/吨，江苏液氯主流价-300-100元/吨。下游方面，粘胶短纤现货价136000元/吨，氧化铝价3377元/吨。

核心观点：国际贸易环境恶化打压市场情绪，供应端提负与降负并存，产能利用率持平在83.3%；需求端氧化铝行业利润不佳导致开工率回落，粘胶短纤产能利用率下降，液碱库存处于历史同期高位。清明假期后部分装置检修缓解供应压力，但行业高送货量导致隐性库存偏高，部分装置预计持续亏损，耗碱量及采购价预期下调，非铝下游或维持观望。

研究结论：SH2505估值偏中性，下方关注2400元/吨支撑。数据来源于第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！