烧碱产业日报

烧碱产业日报2025-03-12

核心观点

• 市场行情：SH2505期货跌1.77%收于2715元/吨，市场偏谨慎，主力持仓净空单。
• 供应端：受东南电化60万吨装置重启影响，产能利用率环比+1.7%至85.6%。3月中下旬氯碱检修装置预计增多，但氯碱利润回升削弱检修预期。
• 需求端：氧化铝行业利润不佳，产能利用率环比-0.54%至86.12%，维持高位回落趋势；非铝下游持续恢复，粘胶短纤开工率环比+4.74%至89.11%，印染开工率环比+2.44%至62.88%。
• 库存情况：上周液碱工厂库存环比-6.78%至44.84万吨，库存趋势由涨转跌，但库存压力仍偏高。
• 下游需求：氧化铝企业执行长期订单，新产能释放预计耗碱需求不会大幅下降；非铝下游仍处于季节性复苏阶段，需求有增量预期。

关键数据

• 期货市场：
  • 主力收盘价：2715元/吨（跌8元/吨）
  • 持仓量：3814手（减少6845手）
  • 前20名净持仓：-1996手（减少3234手）
  • 成交量：5012手（减少135345手）
  • 1月合约收盘价：2742元/吨
  • 5月合约收盘价：2715元/吨（跌8元/吨）
• 现货市场：
  • 山东地区32%离子膜碱：9900元/吨
  • 江苏地区32%离子膜碱：10300元/吨
  • 山东地区32%烧碱折百价：3093.75元/吨
  • 基差：3798元/吨
• 上游情况：
  • 山东原盐主流价：2800元/吨
  • 西北原盐主流价：2400元/吨
  • 动力煤价格：6970元/吨
• 下游情况：
  • 粘胶短纤现货价：136000元/吨
  • 氧化铝现货价：3341元/吨（跌16元/吨）
• 库存：
  • 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存：44.84万吨（环比下滑6.78%，同比下滑5.08%）
• 开工率：
  • 粘胶短纤开工率：89.11%（环比+4.74%）
  • 印染开工率：62.88%（环比+2.44%）

研究结论

短期内SH2505期货仍有偏弱趋势。供应端虽有检修预期，但氯碱利润回升削弱检修动力；需求端氧化铝行业利润不佳但订单执行稳定，非铝下游复苏带动需求增长。库存压力仍存，但3月中下旬检修增多或进一步缓解供应压力。综合来看，短期内市场偏弱，但需求复苏预期为后期市场提供支撑。