核心观点与关键数据
- 期货市场：主力合约SH2505涨2.53%收于2922元/吨。期货持仓量3552514720手，前20名净持仓-278手，成交量738019手，较上周减少132483手。
- 现货市场：山东地区32%离子膜碱价格9100元/吨，江苏地区10300元/吨，山东地区折百价2843.75元/吨，基差-78元/吨。
- 上游情况：山东原盐主流价2800元/吨，西北原盐2400元/吨，动力煤6990元/吨。
- 产业情况：山东液氯主流价-550元/吨，江苏液氯主流价-3250元/吨。
- 下游情况：粘胶短纤137200元/吨，氧化铝33810元/吨。
供需分析
- 供应端：宁波镇洋、沧州聚隆装置重启，全国平均产能利用率环比+0.2%至83.9%。液碱工厂库存环比+2.5%至48.09万吨，库存高位上升。本周部分氯碱装置提负，产能利用率预计环比上升。
- 需求端：氧化铝价格跌破部分企业成本线，产能利用率高位回落，但企业执行长期订单，新产能释放，预计耗碱需求不会大幅下降。非铝下游（粘胶短纤、印染）开工率环比分别+0.81%至84.37%和+5.29%至60.44%，需求有增量预期。
研究结论
- 短期内期货价格预计震荡走势，3月氯碱装置检修及“两会”政策改善预期对价格存在支撑。
- 下方关注2760元/吨支撑位，上方关注3000元/吨压力位。
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