橡胶成品库存继续增加 纸浆基本面总体偏弱

橡胶：

• 期货：主力合约收跌0.48%至16585.0元，持仓量减少10893手至97975手。
• 现货：青岛天然橡胶库存升至60.23万吨，丁二烯库存降至3.29万吨；云南进入试割期，海南、越南停割；丁二烯装置开工率回升，传化停车检修，益华橡塑和烟台浩普计划4月检修。轮胎开工率回落，产成品库存增加。
• 结论：库存增加，供应端逐步释放，需求放缓，基本面偏弱，05合约交易价值打折，建议逢反弹沽空09合约。

纸浆：

• 现货：山东银星报价6500元/吨，河北乌针布针报价5700元/吨，阔叶浆明星报价4650元/吨。
• 库存：主流港口库存201.3万吨，环比下降1.6%，同比仍高位。外盘报价坚挺，但需求一般。
• 结论：库存同比偏高，基本面总体偏弱。

甲醇：

• 供应：伊朗装置重启，进口增量4月中下旬显现；天津渤化、江苏斯尔邦、山东恒通MTO装置检修。
• 需求：内地“春检”窗口期，MTO开工偏高位，“银四”旺季预期仍在，进口缩量明显，港口基差偏高。
• 结论：05合约基本面有支撑，但二季度供应和进口回归将累库，MTO需求下滑，建议逢反弹沽空09合约。

玻璃：

• 价格：再次走强后回落，主要因现货未持续上涨。
• 驱动：关注产销去库持续性，若保持快速去库，价格仍有上行驱动。