碳酸锂基本面指引依然偏空 国内镍供应仍存增长预期

碳酸锂

• 基本面指引：供应过剩，需求不及预期，基本面偏空。
• 行情回顾：主力合约 LC2505 午后增仓下跌，跌超1%。
• 产业逻辑：
  • 供应端：锂盐厂技改降本提负，碳酸锂产量短期内维持高位。
  • 需求端：车企利好释放，但电池厂和材料厂累库，需求不及预期。
  • 库存：总库存连续7周累库，上游累库压力增加，“金三银四”存在证伪风险。
  • 成本端：锂矿价格下调，碳酸锂下方支撑被击穿。
• 后市展望：快速下跌释放利空风险，部分下游采买导致价格触底反弹，但基本面仍偏空，关注7万关口支撑。
• 策略推荐：偏弱运行，反弹沽空，运行区间【73000,75000】。

镍

• 行情回顾：镍价反弹回落，不锈钢承压走势。
• 产业逻辑：
  • 矿端：印尼镍矿政策博弈，开采放量不及预期，部分冶炼厂原料库存低位。
  • 产量：3月精炼镍产量环比增加22.32%，同比增加39.12%。
  • 库存：3月下旬国内精炼镍社会库存4.7万吨，环比小幅去化，但供应仍存增长预期。
• 后市展望：短期镍价反弹回落，不锈钢库存压力较大，供需结构延续过剩。
• 策略推荐：短期止盈观望为主，关注旺季下游消费，镍主力运行区间【123000-133000】。

不锈钢

• 行情回顾：下游采购不及预期，库存压力较大。
• 产业逻辑：
  • 库存：无锡与佛山主流消费地库存升至101.17万吨，周环增0.63%。
  • 各系别表现：无锡和佛山200系、400系库存下降，300系上升。
  • 供需结构：库存压力明显，整体延续过剩状态。
• 策略推荐：短期止盈观望为主，关注下游消费。

风险提示

• 关注中国经济政策及海外贸易政策变化。