玻璃周报：观扰动增强 谨慎对待

一、市场表现

• 现货市场：部分地区价格上涨，反映出成交走强和下游需求复苏。湖北地区仓单再现，04合约升水现货，5-9月差一度走正。上游产销良好，但中游库存分化明显，区域和品种存在差异（华东强华南弱，家装强工程弱）。
• 期货市场：需求走强带动盘面反弹并持续升水。关注现货走货和厂家涨价情况，未来两周需求持续性值得期待，但升水问题需重视。

二、玻璃供需情况

• 供应：短期预计日熔量15.8-16.1万吨/天徘徊，产线引板增多，有效产能波动。
• 库存：继续去库，但力度环比减弱。全国浮法玻璃库存6575.7万重箱，环比下降1.87%，库存天数29.5天。
• 成本利润：报价提涨，浮法玻璃周均利润环比增加。
• 下游房地产：竣工端需求无明显改善，工程单仍疲软。
• 深加工：复苏中，家装市场逐渐复苏。
• 竣工参考指标：各环节逐渐复工，但转好预期仍需时间。

三、研究结论

• 关注需求表现能否超预期，带动中游库存去化，进而推动湖北地区价格上涨，收缩升水，解决05合约交割问题。
• 宏观氛围较弱，美国加征关税，中国反制措施出台，各类商品价格跌幅较大。
• 玻璃在持续升水而现货存在分歧的情况下，需谨慎对待。