电子行业专题研究：消费电子进入AI时代，苹果手机引领产业链创新

强于大市（维持） 2025年03月28日 证券分析师：李双亮证书编号：S1160524100007 消费电子开启创新周期，AI手机快速普及。随着大模型的持续突破和端侧计算成本的下降，2024年手机终端在功能上从能用到好用的创新不断加速。主流AI手机都已通过搭载端侧模型实现基础AI功能，基本做到单模态、单数据的功能级AI体验。智能语音助手/摘要生成/实时翻译功能等实用功能实现普及。此外AutoGLM模型开创视觉读取用户手机UI界面，学习用户操作系统的新路径，进一步加快手机AI化速度。根据Counterpoint咨询，2023年全球AI手机渗透率为4%，预计2024年达到8%，到2027年有望达到40%。 打造端测+云端模型组合，苹果Siri引领AIOS体验。苹果作为行业领头羊，清晰定义AppleIntelligence往后需要做到AIOS层面智能，能够有效简化用户使用流程，多场景下Agent可以做主完成操作。围绕该目标打造自研FerretUI/OpenELM模型+云端ChatGPT/Gemini/通义千问组合,预计2025年iOS系统将推出系统级Agent“LLM Siri”。交互界面将重新设计，交流上会更加顺畅，同时可实现底层调用第三方app，实现Siri自动完成复杂操作。 《GTC大会举办，看好AI产业链及自主可控》2025.03.25 AI带动果链未来三年进入创新周期，建议关注产业链受益的相关标的：我们认为AI将带动苹果换机潮，主要原因是AppleIntelligence仅支持iPhone15Pro/ProMax及以上机型（运存需8GB以上）。此外，AI功能将带来功耗、散热、光学和设计结构上的改变，供应链也将进入新一轮创新周期。 PCB：主板/FPC/RCC材料：主板：AI手机算力不断增长下，对主板传输速率和散热性能上要求提高。同时因为电池和其他模组变大挤占主板面积，厂商需要在更小面积内实现密集布线或者贴装更多的元器件，因此对主板布线密度和减薄要求也在不断提升。FPC：AI会带动FPC在线宽线距设计上持续升级。建议关注细分领域公司：鹏鼎控股、东山精密。 电池/散热系统：为了改善高性能计算带来的发热问题，预计苹果会在iPhone17使用石墨烯+VC均热板双系统，建议关注：领益智造。电池端，钢壳电池在耐用性和安全性具有优势，预计在iPhone17上会成为标配。建议关注相关公司：珠海冠宇、欣旺达、德赛电池。 结构件/组装环节：预计下一代iPhone背板和中框在材料和设计上都会有创新设计，结构件加工难度和价值量都将有提升。建议关注结构件加工、组装细分相关公司：立讯精密、蓝思科技、比亚迪电子、工业富联；金属小件细分公司：恒铭达。 光学系统：预计后摄系统会维持像素升级，镜头内部也将有新的创新。建议关注：舜宇光学、瑞声科技、高伟电子、水晶光电、蓝特光学。 【风险提示】 国际局势等宏观因素影响需求复苏：全球政治和经济的不确定性，如贸易争端、地缘政治紧张和经济制裁，都可能对市场需求产生负面影响。这些宏观因素可能导致消费者信心下降，企业投资减少，从而抑制需求的复苏。 关键技术突破不及预期：技术进步是推动行业发展的关键因素。如果关键技术的研发进展缓慢或者未能实现预期的突破，可能会阻碍产品的创新和升级，影响企业的竞争力和市场表现。 新产品的市场接受程度不及预期：新产品的成功很大程度上取决于市场接受度。如果新产品未能满足消费者的期望或者市场推广不力，可能会导致销售不佳，影响企业的盈利能力和市场份额。 中美摩擦加剧带来全球产业链重构：中美之间的贸易摩擦可能会迫使企业重新考虑其供应链布局，以规避潜在的贸易壁垒和关税。这种产业链的重构可能会导致成本上升、生产效率下降，甚至影响全球供应链的稳定性。 部分原材料价格可能的波动：经济复苏可能会导致对某些原材料的需求增加，从而推高价格。这种价格波动可能会增加企业的生产成本，压缩利润空间，对企业的财务状况造成压力。 正文目录 1.消费电子新周期开启，24年进入AI手机元年.............................................51.1大模型进展迅速，助力24年AI手机普及 .....................................................51.2各厂商端AI手机进度和能力...........................................................................61.3.AutoGLM纯视觉方案，打开AI手机新路径...................................................82.苹果逐步推进，领军新一轮AI手机创新 ..........................................................92.1.定义新一代AIphone，自研端侧模型与ChatGPT融合加速创造领先.........92.1.1.回归用户使用体验，交互理念领先友商....................................................92.1.2.打造自研模型+云端ChatGPT/Gemini组合.............................................102.1.3.完善云端布局.............................................................................................132.1.4.携手阿里布局国内云端模型......................................................................132.1.5.硬件层面：苹果自研A系列芯片性能较前代提升较大..........................142.2.AIAgent逐步迭代，智能Siri进入预热.....................................................142.3．25年Siri继续进化，后续系统新版本迎来更大突破.............................162.4.AI手机将带动新一轮换机周期，iPhone有望受益....................................193.iPhone进入全新创新周期-零部件创新各个环节...........................................203.1.AI算力+存储容量逐步增长...........................................................................213.2.PCB：主板/FPC保持升级..............................................................................233.3.电池/散热系统...............................................................................................243.4.结构件/组装环节............................................................................................263.5.光学系统.........................................................................................................274.投资建议.............................................................................................................295.风险提示.............................................................................................................30 图表目录 图表1：AI手机定义................................................................................................5图表2：AI手机阶段划分........................................................................................5图表3：2014-2023全球手机出货量......................................................................5图表4：2023-2027年AI手机出货量预估............................................................5图表5：24年各家高端SoC对比............................................................................7图表6：2024年旗舰SoC对模型支持能力大幅提升............................................7图表7：各厂商AI手机发布时间表.......................................................................8图表8：智谱CEO张鹏展示Agent与现场观众建面对面群聊并发红包.............8图表9：支持复杂任务的跨App操作.....................................................................8图表10：LLM大模型智能分级................................................................................9图表11：FerretUI如何在复杂界面中识别对象................................................10图表12：Ferret-UI2模型架构...........................................................................11图表13：Ferret-UI2数据集生成流程图............................................................11图表14：OpenELM/MM1模型的训练过程.............................................................12图表15：人类满意度得分评估测试.....................................................................12图表16：真实世界提示评估测试.........................................................................12图表17：输出危害评估................................