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投资者微观行为洞察手册4月第1期：融资资金高位流出，ETF逆势净流入

金融 2025-03-30 国泰君安证券七个橙子一朵发🍊

市场整体交易热度边际下降，赚钱效应转弱，TMT板块交易拥挤度缓解。融资资金和外资均流出A股，公募与私募仓位亦有所下降。本期融资资金高位流出，公募、私募仓位均有下降，而ETF自2月以来首现净申购。外资主要流出银行和非银行业，股票ETF主要流入电子、银行，流出医药、电新。本期机械和电子日均成交额居前，基础化工和煤炭成交热度相对高涨。龙虎榜上榜行业前三为机械设备、建筑装饰和基础化工。本期南下资金流入扩大，外资小幅回流美股与印股，恒生指数收跌1.1%，印尼股市领涨，韩国/纳指领跌。资金维度：南下资金单周净流入规模增至372亿，外资流入港股4.8亿美元。发达市场主动/被动资金净流入-23/-91亿美元，新兴市场主动/被动资金净流入-7/29亿美元。仅外资口径看，本期美国、德国获外资净流入，中国获外资净流出，美股重获外资净流入，欧股连续7周净流入但流入收窄。年初至今发达市场被动资金持续流入，新兴市场处于存量博弈环境。年初至今外资流入：德国在非美发达市场居前，资金由印度向中国市场转移。

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