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扫地机份额全球第一，将继续规模领先策略

2025-04-04 何伟,杨策中国银河证券 Dawn

家电行业分析总结

核心观点与关键数据

整体行业表现：2020年至2024年，家电行业营业收入和主营业务收入持续增长，分别从4530百万元增长至11945百万元和4530百万元增长至11918百万元，YoY增速在28.8%至38.0%之间。
产品结构分析：
- 扫地机器人：作为主要增长动力，2020年至2024年销量从238万台增长至345万台，YoY增速在11.6%至34.2%之间，均价从1852元/台增长至3145元/台。
- 其他智能电器产品：销量从9万台增长至62万台，YoY增速在-53.5%至93.1%之间，均价从1285元/台下降至1729元/台。
地区收入分析：
- 境内收入：2020年至2024年从2662百万元增长至5531百万元，YoY增速在-26.5%至41.0%之间。
- 境外收入：2020年至2024年从1868百万元增长至6388百万元，YoY增速在221.3%至51.1%之间。
销售模式分析：
- 直营：2020年至2024年从1117百万元增长至5241百万元，YoY增速在30.6%至44.6%之间。
- 经销：2020年至2024年从3413百万元增长至6677百万元，YoY增速在28.3%至33.2%之间。
毛利率分析：
- 整体行业：2020年至2024年毛利率在48.1%至55.1%之间波动，2024年降至50.1%。
- 产品毛利率：扫地机器人毛利率在48.2%至56.2%之间，其他智能电器产品毛利率在33.0%至46.9%之间。
- 地区毛利率：境外收入毛利率高于境内收入，2024年分别为53.7%和46.5%。
- 销售模式毛利率：直营毛利率高于经销，2024年分别为52.2%和48.9%。