黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/4/7 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 清明期间，受关税风波影响，外盘大跌，铁矿掉期跌幅近4%，周一钢价大概率跳空低开。就钢材而言，关税对直接出口影响不大，2024年中国对美钢材出口量89万吨，仅占出口总量的0.8%，不过间接影响相对较大，根据Mysteel测算，去年我国钢铁间接出口量达到1.4亿吨，其中对美国出口达到1000多万吨，叠加部分转出口也受到影响，因此后期钢材直接与间接出口均会受到一定冲击。近日全美爆发大规模反特朗普示威，美国对等关税政策是否会按期落地仍需观察，另外国内除了关税反击以外，是否会出台财政与货币政策也需要进一步观察。短期来看，一方面市场情绪受到冲击，另一方面钢材实际需求承压，预计节后钢价偏弱运行，需要警惕大幅下跌风险。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 上周连铁宽幅震荡，美国对全球加征关税，全球贸易摩擦加剧。供给方面，澳洲巴西发运持续回升。由于前期强势发运，近日国内铁矿到港量有明显上升，随着疏港下降，本周铁矿港口库存略有上升，累库预期提升。国产矿方面，开工率回升，铁精粉产量小幅增长，矿企库存有所增加。需求方面，钢厂复产进入尾声，铁水保持增长，但成材价格偏弱，原料端压力增大。美国关税引发全球悲观预期，清明节铁矿掉期大幅下跌至100美元以下，本周国内连铁将进行补跌。但考虑到铁水产量尚未见顶，当前钢厂整体检修意愿不强，补库需求仍在。国内对买单出口严格管控政策的推出，本身会抬升出口价格，减少出口量。综上，本周围绕美国关税，国际大宗商品波动加大。预计连铁跟随掉期补跌后，仍会围绕国内内需和进出口政策博弈，移仓换月逻辑下建议观望为宜。 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，主产区煤矿生产节奏保持平稳，山西等地因安全检查及井下条件限制部分产能释放，整体供应压力较前期有所恢复。进口方面，蒙古口岸通关量维持高位波动，贸易商接货意愿提升，价格保持平稳；俄罗斯煤受远期报价趋稳支撑，港口现货交投氛围略有回暖；近期美国关税调整引发关注，不过美国炼焦煤进口占比有限，关税政策对国内市场冲击较小。需求方面，焦企原料采购仍以刚需为主，钢厂方面虽铁水产量缓慢回升，但低库存策略下补库力度较为克制，终端需求持续性尚待观察。综合来看，焦煤市场情绪逐步修复，不过在当前大宗商品普跌背景下，煤焦难有独立行情，需关注终端需求变化情况及进口增量对市场形成的潜在压制。（数据来源：同花顺、Mysteel）。 焦炭：供应方面，主产区焦企开工维持平稳运行，部分前期减产企业逐步恢复生产，厂内库存压力缓解，整体供应呈现稳中有升态势。需求方面，钢厂铁水产量缓步回升，刚需采购维持一定韧性；叠加市场情绪小幅回暖，贸易环节参与度提升，市场交投氛围改善。库存方面，焦化厂内库存加速去化，钢厂焦炭库存虽处中高位，但在刚需支撑下补库节奏相对稳定。政策层面，美国进口关税调整引发关注，但由于焦炭占国内进口总量比例极低，实际冲击有限，不过需要关注短期内市场情绪波动。综合来看，焦炭市场供需两端均呈边际改善迹象，但需警惕钢厂高库存策略下的压价行为以及短期市场情绪波动。后市需重点观测原料煤价格走势、铁水复产持续性及钢厂库存情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.4月4日，中方11箭齐发，接连发布多条反制举措。国务院关税税则委员会、商务部、海关总署接连发布多项对美反制措施，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%关税、在世贸组织争端解决机制下起诉美方相关做法、将多家美国实体列入出口管制管控名单、对中重稀土相关物项实施出口管制、暂停6家美企输华资质等。 2.4月5日，中国医药保健品进出口商会、中国机电产品进出口商会、中国食品土畜进出口商会等六家商会发布声明，坚决反对美加征“对等关税”，支持中国政府采取的反制措施。 3.一季度，杭州宅地出让金规模高达595.1亿元，已达2024年全年的51%，排名全国第一，同比大涨149%。土地出让金、成交楼面价均创2023年以来季度新高。。 4.美联储主席鲍威尔表示，关税的经济影响可能大于预期，美联储有责任稳定通胀预期。美联储有条件等一等，再考虑是否调整政策。经济增长疲软、通胀上升相互抵消，将使美联储维持对2025年降息两次的预期。 5.法国、英国、意大利、澳大利亚、新加坡、南非和玻利维亚等国均表示，美国签署关于所谓“对等关税”的行政令并宣布新关税政策破坏全球贸易体系，并采取相应措施应对。其中，欧盟成员国计划于4月9日投票表决针对美方25%钢铝关税的反制措施。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn