量化周报：流动性下行叠加分歧度上行

择时观点

• 当前市场流动性保持下行趋势，分歧度进入上行趋势，景气度保持下行状态，ERP保持极值状态，根据三维择时框架判断市场处于震荡下跌阶段，建议继续半仓操作。
• 技术形态上，市场四次突破阻力线失败，处于下跌波段，需关注支撑线附近的量价表现。

指数监测

• 近一周ETF产品申购流入增速较快的有：深创100、创业板人工智能、计算机、恒生沪深港创新药50、上证金融。
• 近一周ETF产品份额流出较多的是：科创200、恒生A股专精特新企业、持续发展、恒指港股通、通信设备主题。

资金共振

• 推荐行业：电力及公用事业、医药、食品饮料与石油石化。
• 两融资金上周净流入最多的行业是建筑（1.9亿元）；大单资金上周净流入最多的行业是银行（15.5亿元）。
• 融资融券与大单资金共振策略上周录得正向超额收益（1%）。

因子跟踪

• 换手率因子表现较好，盈利因子在不同市值下（尤其是中小市值）表现突出。

量化组合

• 上周沪深300增强组合、中证500增强组合、中证1000增强组合分别实现超额收益0.15%、0.42%、0.01%。
• 组合持仓以晶科能源、上海家化、利安隆等为主。