量化周报：流动性回升叠加分歧度下降

择时观点

• 流动性确认上行趋势，市场整体乐观。
• 分歧度保持下行趋势，景气度保持上行趋势，ERP保持极值状态。
• 三维择时框架判断市场或一致上涨，建议满仓。
• 技术形态显示低波动状态下市场振幅缩窄，上涨波段中断减弱短期内突破可能性，或继续保持盘整状态。

指数监测

• 近1周ETF产品申购流入增速较快的有：国证信创、中证信创、科创AI、国证信创、港股通创新药。
• 近1周ETF产品流出较多的是：科创生物、MSCI美国50指数、富时亚太低碳精选指数、国证粮食、港股通医药C份额。

资金共振

• 两融资金上周在医药中净流入22.4亿元，大单资金上周在非银行金融中净流入10.1亿元。
• 推荐行业：有色金属、传媒、交通运输与非银行金融。

因子跟踪

• 盈利因子表现亮眼，从时间维度、宽基指数和行业板块均表现较好，大市值下因子超额更高。

量化组合

• 上周沪深300增强组合、中证500增强组合、中证1000增强组合分别实现绝对收益-0.18%、-0.11%、0.13%，超额收益0.08%、0.27%、0.90%。
• 6月回报分别为0.72%、1.66%、1.98%，超额收益0.10%、0.44%、0.66%。
• 本年回报分别为2.22%、2.18%、6.05%，超额收益4.02%、1.93%、3.56%。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。