机械行业周报：看好工程机械、工业母机、科学仪器和外骨骼机器人

核心观点

• 工程机械内需复苏，看好未来几年行业复苏上行周期。 3月工程机械开工小时数同比提升，受益于小挖机器替人需求和长周期更换需求，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等公司。
• 贸易摩擦再起，关注自主可控投资机会。 美国对中国商品加征关税，高端工业母机产业链有望加速实现自主可控，建议关注五轴机床龙头科德数控和高端数控系统龙头华中数控。
• 关税加码，关注科学仪器板块自主可控带来的投资机会。 科学仪器高端产品主要依赖美国进口，本次“对等关税”将加速国产品牌加速自主可控，建议关注科学仪器龙头普源精电。
• 外骨骼机器人产业加速发展，把握当前板块布局机会。 技术进步和成本下降将助推外骨骼机器人产业加速发展，建议关注国内掌握核心算法与核心元器件生产能力的产业链龙头。

关键数据

• 工程机械： 25M3工程机械主要产品月平均工作时长同比+6.53%，月开工率同比-3.38pcts、环比+16.3pcts。
• 工业机器人： 2024年12月产量当月同比+36.7%，2024年金属切削机床产量累计同比+10.5%。
• 挖掘机： 25年2月销量1.93万台，同比+52.8%，其中出口销量0.76万台，同比+12.7%。
• 铁路装备： 1-2M25铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比+5.1%、6.4%。
• 船舶数据： 25年3月上海20mm造船板价格为3810元/吨，环比下滑1.8%。

研究结论

• 机械行业整体呈现复苏态势，工程机械、科学仪器、外骨骼机器人等领域存在较好的投资机会。
• 关注贸易摩擦带来的自主可控投资机会，以及原材料价格波动和宏观经济变化的风险。