看好市场复苏，业绩有望迎来拐点

鸿远电子2024年年报显示，公司营收14.92亿元，同比下降10.98%；归母净利润1.54亿元，同比下降43.55%。主要原因是下游市场复苏缓慢，自产业务核心产品高可靠瓷介电容器需求低迷，销量及售价下降；微控制器及配套集成电路产品虽增长，但基数较小。公司积极拓展新品类，如射频微波电容器和微控制器，2024年营收快速增长。看好2025年市场复苏，预计业绩迎来拐点。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为3.22、4.35、5.85亿元，同比增长110%、35%、35%。维持“买入”评级，风险提示包括军品订单不及预期、降价超出预期、市场需求复苏不及预期等。

盈利预测与财务指标：

• 2024年营收1492百万元，同比下降11.0%；归母净利润154百万元，同比下降43.5%。
• 2025-2027年营收预计2223、2846、3502百万元，增长率49.0%、28.0%、23.05%；归母净利润预计322.17、435.03、585.35百万元，增长率109.55%、35.0%、34.55%。
• 2025-2027年市盈率分别为40、30、22倍。

财务报表和主要财务比率：

• 营业收入增长率：2024年-11.0%，2025-2027年49.0%、28.0%、23.1%。
• 净利率：2024年10.3%，2025-2027年14.5%、15.3%、16.7%。
• ROE：2024年3.6%，2025-2027年7.1%、8.7%、10.5%。
• 资产负债率：2024年17.0%，2025-2027年19.4%、20.9%、21.8%。

投资评级说明：

• 买入：预期相对基准指数涨幅20%以上。
• 增持：预期相对基准指数涨幅10%-20%。
• 中性：预期相对基准指数涨幅-10%-10%。
• 回避：预期相对基准指数涨幅-10%以下。

分析师声明与免责声明：

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