美国关税解读电话会议20250403

美国关税解读电话会议美国关税解读电话会议20250403_导读导读 2025年04月04日09:59 关键词关键词 美国对等关税家电服装轻工自有品牌代工企业提价能力九号公司石头科技产能转移议价能力通胀购买力下降提前备货行业竞争利润影响关税提价美国市场越南墨西哥TCL电子 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于美国对等关税对中国家电、服装及轻工业的影响，以及企业如何应对。通过简单测算，考虑关税增加对这些行业的影响，特别强调了越南和代工企业因关税可能面临的变化，及通过产能转移应对策略。具体到公司层面，九号公司、石头科技等企业通过提前备货、产能转移和提价等措施应对关税，同时分析了对品牌和代工企业的长期影响，强调了全球化产能布局的重要性。 美国关税解读电话会议美国关税解读电话会议20250403_导读导读 2025年04月04日09:59 关键词关键词 美国对等关税家电服装轻工自有品牌代工企业提价能力九号公司石头科技产能转移议价能力通胀购买力下降提前备货行业竞争利润影响关税提价美国市场越南墨西哥TCL电子 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于美国对等关税对中国家电、服装及轻工业的影响，以及企业如何应对。通过简单测算，考虑关税增加对这些行业的影响，特别强调了越南和代工企业因关税可能面临的变化，及通过产能转移应对策略。具体到公司层面，九号公司、石头科技等企业通过提前备货、产能转移和提价等措施应对关税，同时分析了对品牌和代工企业的长期影响，强调了全球化产能布局的重要性。此外，讨论还涉及纺织服装行业，指出中国、柬埔寨、越南和孟加拉等国企业可能受影响程度不同，特别提到直接对美出口较少及在印尼产能占比较大的公司可能受益。整体而言，对话深入分析了中国和越南企业应对美国对等关税的策略与影响。 章节速览章节速览 ● 00:00美国对等关税对中国家电服装轻工行业的影响及测算方法美国对等关税对中国家电服装轻工行业的影响及测算方法 讨论了美国加征关税对中国家电、服装、轻工行业的影响，提出了一种理论上的测算方法。若只考虑加征关税而不考虑其他因素，可以通过产品在美国终端售价的30%来估算征税的税基，再乘以新增的关税税率来计算影响。对于代工企业，其影响取决于在供应链中的议价能力和是否配合下游客户转移产能到低关税国家。举例说明了石头科技和德昌、新宝等公司在加征关税下的不同应对策略及其影响。 ● 05:39应对关税增加：执行不确定性与策略分析应对关税增加：执行不确定性与策略分析 讨论集中于新关税政策的执行不确定性，包括税率是否新增或总计，以及对各行业的影响。提及了美国与越南、印度、日本等国的积极沟通，以及进口关税对制造商和消费者的潜在影响。策略上，提出提前备货、通过第三国出口和调整价格等应对措施，强调了行业竞争情况和美国本土产能对提价能力的影响。此外，还提到了特定企业如TCL电子和华宝新能的具体应对策略。 ● 12:29九号公司全球化产能布局与关税影响分析九号公司全球化产能布局与关税影响分析 对话主要讨论了九号公司在全球化产能布局方面的策略以及如何应对不同国家的关税变化。特别是在面对某些国家提高关税的情况下，九号公司通过调整其在全球的产能分布，以降低关税带来的风险。具体分析了九号公司在美国地区的业务，包括滑板车和全民营车的生产及销售情况，指出尽管面临关税变化，但九号公司的核心业务如电动两轮车和割草机主要在国内和欧洲市场销售，受美国关税影响较小。因此，整体上，九号公司受到的影响可视为最小，几乎可以忽略不计。 ● 16:40石头科技应对关税影响及北美市场策略石头科技应对关税影响及北美市场策略15%20% 石头科技在北美市场的收入占比到，尽管受到关税负面影响，预计2024年四季度的净利率仍可维持在10%左右。相比之下，其他品牌如科沃斯和追觅在北美市场不赚钱或亏损。如果关税进一步增加，不提价可能导致品牌退出美国市场，但更可能的做法是适当提价以减少亏损。石头科技的产能分布 在中国和越南，未来可能在美国设厂，利用其在亚马逊渠道超过70%的高毛利率。短期影响虽有，但长期来看，通过行业提价和在其他国家设厂，影响将被缓解。 ● 19:40 TCL电子应对关税影响的策略电子应对关税影响的策略 对话讨论了TCL电子针对关税影响的应对措施，包括利用其全球产能布局，灵活调整生产地，如将墨西哥的产能用于供应美国市场，以及通过越南出口到墨西哥，再由墨西哥转至美国。此外，TCL电子预计行业将普遍调高价格以减少关税影响，并利用美墨加协议的豁免范围优化出口路径，从而减少关税对公司的整体影响。 ● 21:47华宝新能、德昌股份等出口企业应对关税策略华宝新能、德昌股份等出口企业应对关税策略 华宝新能提前备货到美国，以减轻年终关税影响，同时考虑通过墨西哥中转和寻找海外代工厂分散产能。德昌股份和新宝股份通过向越南、泰国等地转移产能，有效避免了关税影响，积极与下游客户合作，降低了关税负担。安克创新则依靠其品牌溢价能力和产品升级策略，减少了关税对其美国市场收入的影响。 ● 25:17墨西哥产能对家电企业关税影响分析墨西哥产能对家电企业关税影响分析 对话讨论了海尔之家和海信视像等家电企业因在墨西哥拥有产能，而可能受益于相对较低的墨西哥关税。这使得他们在与没有墨西哥产能的竞争对手相比，具有一定的优势。同时，海尔和海信家电对美出口占比较高，预计受益明显。美的等企业则因主要以代工为主，全球产能分布广泛，受到的影响较小。此外，后续讨论还提到了新的关税政策对相关企业的影响程度及长期可能受益的方面。 ● 27:23美国加关税对纺织服装行业的影响分析美国加关税对纺织服装行业的影响分析 讨论了美国对越南及其他纺织大国加征关税的影响，指出影响最深的顺序为中国大陆、柬埔寨、越南、孟加拉、印尼和中国台湾。分析了不同国家的关税提升幅度，特别是越南的显著增加，并指出印尼的产能地位可能因此得到提升。最后，提及将筛选在印尼已有产能布局的受益标的。 ● 29:44纺织代工行业受关税政策影响及应对策略纺织代工行业受关税政策影响及应对策略 对话讨论了关税政策对纺织代工行业毛利率的影响，特别是在疫情前后的变化。分析指出，关税的提升如果转嫁给消费者，可能降低购买意愿，特别是对于价格敏感的服饰产品。品牌方可能会与制造商重新讨论成本问题，这将对中小规模代工厂产生较大影响，而净利率较高的大厂则可能从中长期受益。以越南代工厂为例，高关税可能导致其毛利率大幅压缩甚至亏损，从而促进行业洗牌。此外，对话推荐寻找直接对美出口占比少或印尼产能占比大的企业作为投资方向，这些企业相对受益。同时，全球化布局的代工厂能够在内部进行订单转移，更有利于获取和谈判订单份额。 ● 36:39轻工行业应对关税加征的策略与影响分析轻工行业应对关税加征的策略与影响分析 在关税细节未定的情况下，轻工行业需关注政策变化。若关税落地，选择轻工行业标的时，应优先考虑具有产品品牌优势的企业，如泡泡玛特、春风动力等，这些企业能通过向消费者转移成本或加快产品创新来应对关税增加。同时，制造公司如嘉兴家居、乐歌股份等，可通过向上下游供应商转移关税影响，或选择中国制造业占优势的行业如保温杯和电子烟制造，以利用其议价能力和较低的回流美国可能性。优质企业通常具备自身转嫁关税的路径，但后续政策变化仍需密切关注。 ● 41:09加征关税对轻工行业及出口企业的影响分析加征关税对轻工行业及出口企业的影响分析 本次讨论集中于加征关税对轻工行业及特定出口企业的影响，特别提及了家居电动两轮车、百亚登康等公司在关税加征中的利空因素较少。分析指出，品牌公司在美国的销售表现主要取决于产品竞争力和市场需求，而非关税因素。对于代工企业，如果能够配合客户进行全球化产能布局，尤其是在低关税国家，将相对受益。特别提到了安克创新，因其强大的品牌力和产品力，能够通过提价和产品升级来对冲关税影响。此外，讨论还涉及了中国对出口企业的补贴政策、越南等国家高关税对产能转移的影响，以及加征关税对墨西哥等低关税国家的潜在利好。整体而言，产能位于低关税国家的企业有望在此次关税调整中获得竞争优势。 ● 51:10会议总结：关税影响及企业应对策略会议总结：关税影响及企业应对策略 会议讨论了关税对各家公司利润的影响，提出对于在美国终端销售的品牌，影响可按销售额的30%乘以新增关税计算。代工企业的影响取决于产能所在地的关税水平，需与下游客户分担。自有品牌则需关注产品竞争力和品牌强度，竞争力强的品牌有提价能力，影响较小。推荐关注有全球化产能布局或在关税洼地有产能的企业，如九号公司、石头科技、安克创新、TCL电子和海尔等。会议强调专家发言仅为个人观点，不构成投资建议。 要点回顾要点回顾 在理论层面上，如何估算加征关税对出口到美国的家电、服装和轻工产品的影响？在理论层面上，如何估算加征关税对出口到美国的家电、服装和轻工产品的影响？ 如果只考虑加关税这一因素，不考虑其他措施如提价等，可以采用一个简单的测算方法。即以出口到美国产品的销售额为基准，按30%的比例估算税基，因为通常情况下，征税金额大约为销售价格的30%。例如，如果某产品在美国售价为100美元，那么理论上应征关税的部分为30美元。以石头科技去年四季度对美国出口额为例，预计其30%的部分会受到新增关税的影响，根据当时的税率变化，这部分关税影响大约为一个多亿。 对于代工企业来说，如何评估和转移加关税的成本？对于代工企业来说，如何评估和转移加关税的成本？ 对于自有品牌企业，可以按照上述方法进行关税测算；而对于代工企业，由于其产品销售给品牌方时通常采用成本加成定价模式，且下游客户一般会提供稳定的利润空间，因此在面对加关税时，下游客户往往希望代工企业将 产能转移到低关税国家以降低成本。然而，如果代工企业不愿配合转移产能，可能会面临被取消订单或承担部分关税的风险。以德昌股份和新宝股份为例，由于他们配合下游客户转移产能至越南、泰国或印尼等地，暂时还未承受加关税损失。 执行层面，企业是否能顺利执行新的关税政策？执行层面，企业是否能顺利执行新的关税政策？ 在实际执行过程中，企业的态度各异。如建盛集团表示，由于对新关税的具体理解尚不明确（包括新增还是总计、涉及行业范围等），税率的实施仍存在较大变数，且各国间沟通谈判尚未完成。此外，进口关税的纳税主体通常是客户进口商，制造商面临来自下游客户要求降低价格的压力，而供应商提高价格的空间有限，大部分高税率由进口商和美国消费者承担。因此，执行层面的具体情况还需进一步观察，包括全面执行的范围、分行业执行的可能性以及各国与美国谈判的结果。 需求端如何受到美国加关税的影响？需求端如何受到美国加关税的影响？ 美国本土缺乏相关产能，对很多产品仍有需求，这可能导致出口到美国的产品价格上涨，进而影响美国的通胀水平和购买力，最终对需求产生负面影响。如果价格上涨引发较大通胀，确实会对需求端造成一定影响。 面对这些挑战，企业采取了哪些应对措施？面对这些挑战，企业采取了哪些应对措施？ 应对措施主要包括提前备货。部分自有品牌出口到美国的公司，如华宝新能等，已提前备货至年终，以减轻加关税的影响。TCL电子等企业也提到了提前备货作为应对策略之一。 在应对美国高关税方面，企业可以采取哪些策略？在应对美国高关税方面，企业可以采取哪些策略？ 企业可以通过多种途径来应对美国的高关税问题。首先，可以将产品先运到第三国如墨西哥或加拿大，再出口至美国，这样可以规避从越南到美国的高额关税。其次，提价是否成功取决于行业竞争情况和美国市场上是否有本土品牌及替代产品。如果产品供应主要集中在东南亚且美国消费者无其他替代选择时，提价会更有能力。对于代工企业而言，如果客户在全球范围内有多个供应商选项，高税率国家的工厂可能难以获得议价优势，而低税率国家则可能有更强的提价能力。此外，全球化布局也是应对措施之一，通过在全球各地建立产能，根据各地税率高低调整生产，分散风险。 九号公司在美国市场的业务受影响程度如何？九号公司在美国市场的业务受影响程度如何？