贵金属
- 美国对等关税政策落地叠加宽松预期降温，导致金价短期承压。
- 但黄金作为美元资产直接博弈方的长叙事逻辑仍将为金价提供强支撑。
- 建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业。
工业金属
铜
- 关税落地强化经济不确定性，宏观支撑趋弱，铜价承压。
- 库存：全球铜库存为75.7万吨，周度减少0.67万吨。
- 供给端：现货精矿TC下挫至-24.32美元/干吨。
- 需求端：国内主要精铜杆企业周度开工率超预期升至74.55%。
- 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信。
铝
- 美国关税政策扰动，市场观望情绪较浓，短期铝价震荡为主。
- 供给：本周电解铝行业理论运行产能4380.5万吨，较上周增加1万吨。
- 需求：铝棒行业减复产互现，铝板产量较上周增加。
- 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥。
镍
- 美关税扰动金属镍价承压，供应偏紧预计短期镍盐价格偏强运行。
- 价格：LME镍跌9.9%至1.48万美元/吨，硫酸镍上涨2.7%至2.83万元/吨。
- 供需：镍盐供应紧张，前驱体厂对镍盐有补库需求。
- 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信。
能源金属
锂
- 4月下游排产环比小增，原料成本支撑下预计短期锂价震荡运行。
- 供给：碳酸锂产量环增2%至1.76万吨，累库1,477吨至12.94万吨。
- 需求：磷酸铁锂材料4月排产26.1万吨，同环比+56%/+1%。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁。
钴
- 钴市场逐步回归理性，下游维持按需采购策略。
- 价格：国内电解钴价格下跌0.4%至24.4万元/吨，硫酸钴跌0.2%至4.97万元/吨。
- 供需：冶炼厂持续挺价，下游厂商库存相对充足，买盘询盘偏淡。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁。
金属硅
- 供需双减&库存高位制约硅价，供需宽松格局难改短期硅价震荡弱行。
- 库存：中国社会库存60.8万吨，周度增长0.4万吨。
- 供给：新疆大厂出现减停硅炉情况，云南地区的新增产能近期有开炉增产的计划。
- 需求：有机硅单体企业集体减产降幅负荷，多晶硅厂开工较为稳定。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁。
稀土&磁材
- 稀土价格涨跌不一，进出口方面，美国稀土金属矿月度进口量有所波动。
风险提示
- 全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、美联储超预期紧缩风险。
