一周观点与宏观重点事件概览
- 观点：美国对等关税超预期，A股仍待回调。全球股市因美国大幅加征关税暴跌，A股虽表现相对较好，但受外需收缩和通缩压力影响，回调压力较大，建议减仓观望。
- 重点事件：
- 《求是》杂志将发表国家领导人重要文章，强调科技现代化对高质量发展的重要性。
- 中国3月制造业PMI升至50.5，非制造业PMI为50.8，综合PMI产出指数为51.4，显示企业生产经营活动总体扩张加快。
- 重庆发布“三企”联动项目，总投资规模4495亿元，涵盖多个领域。
- 南京市取消限售，商品住房在取得不动产权登记证书后即可上市交易。
- 中办、国办印发《关于健全社会信用体系的意见》，部署23项政策举措。
- 财政部公布2025年第二季度国债发行安排，包括续发30年期超长期一般国债和国有大行注资特别国债。
- 全国消费品以旧换新工作推进电视电话会召开，强调加快工作推进和强化数字赋能。
- 商务部数据显示，2025年1-2月服务贸易逆差2104亿元，比上年同期减少83.3亿元。
- 国务院减轻企业负担部际联席会议召开，强调清理拖欠企业账款和降低企业成本负担。
- 中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，提出促进先进优质生产要素高效顺畅流动。
- 美国总统特朗普签署行政令，对全球经济体加征“对等关税”，主要经济体和地区普遍被加征20%以上的关税。
- 中国对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，自2025年4月10日12时01分起生效。
- 商务部会同海关总署对7类重稀土物项实施出口管制。
- 国家信息中心数据显示，2025年一季度线下消费热度指数同比增长14.2%。
- 2024年和2025年“两新”领域计划制定修订的294项国家标准中，已累计发布185项。
一周市场行情总览
- 全球股市：MSCI全球指数跌7.9%，新兴市场跌2.96%，前沿市场跌4.20%，发达市场跌8.49%。中国股市跌幅1.26%，全球表现最好，南非股市跌幅12.55%。
- 中国股市：A股沪深京三市日均成交额11370亿元，环比缩量1240亿元。万得微盘股指数逆势上涨1.64%，创业板指数跌幅2.95%。
- GICS一级行业：全球GICS一级行业全部收跌，能源行业跌11.68%，日常消费跌1.35%。中国市场中，可选消费领跌（-2.92%），公用事业领涨（+3.08%）。
- 中信一级行业：A股中信一级行业8个上涨，22个下跌。公用事业领涨（+2.53%），新能源领跌（-3.54%）。
- 风格指数：价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。
- 期指基差：IH、IF、IC、IM近6个月基差数据。
指数估值与盈利预测概览
- 宽基指数估值：具体估值数据未详细列出。
- 一级行业估值：具体估值数据未详细列出。
- 股权风险溢价：沪深300的ERP小幅上行，中证500的ERP小幅上行，中证1000的ERP小幅上行。
- 一致预期盈利增速：沪深300的2024年预期盈利增速调低至5.40%，2025年预期盈利增速调高至9.29%；中证500的2024年预期盈利增速调低至-2.66%，2025年预期盈利增速调高至26.08%；中证1000的2023年预期盈利增速调低至3.34%，2024年预期盈利增速调高至30.01%。
流动性与资金流向跟踪
- 利率与汇率：10年期国债收益率下行，1年期国债收益率下行，利差缩小。美元指数102，离岸人民币7.29。
- 交易型资金跟踪：北向日均成交额较上周减少25亿元，融资余额较上周减少110亿元。
- ETF资金流向：跟踪沪深300的ETF份额增加6亿份，跟踪中证500的ETF份额减少3亿份，跟踪中证1000的ETF份额减少1亿份，跟踪中证A500的ETF份额增加9亿份。
国内宏观高频数据跟踪
- 供给端：高炉开工率季节性攀升。
- 消费端：二手房挂牌量下行，国际油价暴跌至68美元/桶左右。
- 通胀观察：农产品价格企稳回升。
风险提示
