农林牧渔行业专题：高致病性禽流感频发，2025年海外品种更新量有望大降

主要观点

• 父母代鸡苗销量处高位，肉鸡产业链价格相对疲弱：在产种鸡存栏和父母代鸡苗销量处于高位，但2025年以来肉鸡产业链价格相对疲弱。父母代鸡苗价格同比上涨，但商品代鸡苗价格同比下降，白羽肉鸡和鸡产品价格处于近年低位。
• 2024年祖代更新量大增，海外品种更新量回升：2024年我国祖代更新量处于2014年以来最高水平，其中海外品种祖代更新量也回升，但安伟捷和科宝的更新量处于近年低位，导致频繁换羽，拉低生产性能。
• 高致病性禽流感频发，2025年海外品种更新量有望大降：美国、新西兰爆发高致病性禽流感导致我国暂停从两国引种，法国等欧洲国家也频繁爆发禽流感，预计2025年海外品种祖代更新量大幅下降。
• 估值及投资建议：预计2025年安伟捷系引种量降至25万套，新西兰迟迟未复关导致2026年初国内科宝祖代供给断档，中期利好国内白羽肉鸡产业链价格，继续关注白羽肉鸡板块。
• 风险提示：疫情、白羽肉鸡产业链价格上涨低于预期。

关键数据

• 2025年第12周在产祖代种鸡存栏量135.86万套，后备祖代种鸡存栏量75.01万套；在产父母代种鸡存栏量2286.69万套，后备父母代种鸡存栏量1510.31万套。
• 2024年父母代鸡苗销量7522.14万套，同比增长13.3%；2025年1-2月父母代鸡苗销量1136.04万套，同比增长6%。
• 2024年祖代更新量150.07万套，处于2014年以来最高水平；2025年1-2月祖代更新量5.43万套，同比下降74%。
• 2024年海外品种祖代更新量106万套，其中安伟捷和科宝合计更新量106万套。
• 2014-2023年，我国白羽肉鸡出栏量从45.6亿羽上升至72.0亿羽，累计增幅57.9%；2018-2023年，我国白羽肉鸡表观消费量从938.41万吨上升至1521.32万吨，累计增幅62.1%。

研究结论

2025年海外品种祖代更新量有望大幅下降，利好国内白羽肉鸡产业链价格，建议继续关注白羽肉鸡板块。