农业行业周报：荷兰再现高致病性禽流感，非洲猪瘟密集爆发

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 农业行业周报（20180903-20180907） 推荐（维持） 荷兰再现高致病性禽流感，非洲猪瘟密集爆发  一周市场回顾 农业指数上涨1.1%，跑赢沪深300指数2.8个百分点。  行业数据点评 上周五猪肉价格20.97元/公斤，环比涨1.5%，同比跌4.2%；生猪价格13.73元/公斤，环比涨3.1%，同比跌4.5%；仔猪价格26.08元/公斤，环比涨1.9%，同比跌27.6%；二元母猪价格1626.52元/头，环比跌0.5%，同比跌11.2%；猪粮比7.19；自繁自养头均盈利240.23元/头，外购仔猪养殖净利润198.92元/头，盈利均环比改善。周日山东烟台鸡苗价格4.8-5.3元/羽，周环比上涨0.1元/羽；山东烟台肉毛鸡价格4.58-4.68元/斤，周环比下跌0.1元/斤。  投资要点 禽链价格高位震荡，继续推荐禽链 2018年第35周(8月27日至8月31日)父母代鸡苗价格37.25元/套，环比上涨3%，连续第10周维持30元以上。父母代鸡苗销量75.87万套，环比上涨2.5%，同比下降21.8%。在产祖代种鸡存栏80.36万套，环比下降0.1%，同比上涨0.6%，处于2009年以来同期最低水平；后备祖代种鸡存栏23.67万套，环比下跌6.9%，处于2013年以来同期底部区域。在产父母代种鸡存栏1417.24万套，环比上涨0.3%，同比下降5.6%；后备父母代种鸡存栏921.85万套，环比下滑2.0%，同比下滑4.4%。 上周禽链价格高位震荡，周五白羽肉鸡产品价格小幅回落至11,150元/吨，烟台毛鸡价格小幅回落至4.58-4.68元/斤，鸡苗价格小幅攀升至4.8-5.3元/羽。我们继续看好白羽肉鸡行业反转，非洲猪瘟扩散也将持续利好鸡肉消费，继续推荐禽链。 上周非洲猪瘟密集爆发，疫情继续扩散，将密切关注疫情进度 继8月辽宁沈阳沈北新区、河南郑州经济开发区、江苏连云港海州区、浙江温州乐清市、安徽芜湖南陵县发生5起非洲猪瘟疫情，9月3日-6日，安徽宣城市宣州区、安徽滁州市凤阳县、安徽芜湖南陵县、江苏无锡宜兴、黑龙江佳木斯再次爆发7例非洲猪瘟，疫情多点爆发符合我们此前判断。非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的家猪、野猪的一种急性、热性、高度接触性动物传染病，所有品种和年龄的猪均可感染，发病率和死亡率最高可达100%。 我们在此前河南生猪草根调研时了解到，非洲猪瘟疫情防控不易，（1）农村无法实现完全封闭，单纯隔离扑杀无法阻断疫情传播；（2）防疫员多是兼职，收入偏低影响工作积极性。我们维持之前判断，非洲猪瘟或将逐步扩散，随着疫病密度不断增加，养殖户心理将不断受到冲击，生猪产业有望迎来大规模去产能，猪价上涨周期有望提前到来，我们将密切关注疫情发展。  风险提示：疫病；销售价格不及预期 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E PB 评级 仙坛股份 17.02 0.55 0.86 0.97 30.9 19.8 17.5 2.46 强推 益生股份 18.05 -0.93 0.78 1.17 -19.4 23.1 15.4 4.86 强推 圣农发展 17.86 0.25 0.99 1.64 71.4 18.0 10.9 3.36 强推 民和股份 13.7 -0.96 0.63 1.09 -14.3 21.7 12.6 5.46 强推 温氏股份 21.59 1.29 0.59 1.04 16.7 36.6 20.8 3.62 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2018年09月07日收盘价 证券分析师：王莺 电话：021-20572510 邮箱：wangying@hcyjs.com 执业编号：S0360515100002 占比% 股票家数(只) 92 2.6 总市值(亿元) 7,472.74 1.42 流通市值(亿元) 5,826.09 1.55 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.15 -16.57 -14.47 相对表现 -0.44 2.23 -0.06 《【华创农业】第33周报：鸡产品价格再创2016年以来新高，非洲猪瘟扩散可能性加大》 2018-08-26 《河南生猪养殖调研报告：家庭农场开始温和去产能，非洲猪瘟扩散可能性加大》 2018-08-27 《【华创农业】第34周报：禽链价格频创新高，非洲猪瘟继续扩散》 2018-09-02 -26%-12%1%15%17/0917/1118/0118/0318/0518/072017-09-11～2018-09-07 沪深300 农林牧渔 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 农林牧渔 2018年09月09日 农业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、上周行情回顾 .................................................................................................................................................5 二、估值 ...............................................................................................................................................................6 三、行业一周数据 .................................................................................................................................................8 （一）初级农产品 ..........................................................................................................................................8 （二）畜禽价格 ............................................................................................................................................ 10 （三）水产品价格 ........................................................................................................................................ 14 四、行业动态 ...................................................................................................................................................... 15 （一）华东华中十省非洲猪瘟防控工作座谈会在芜湖召开 ............................................................................. 15 （二）荷兰发生1起野禽H5N6亚型高致病性禽流感疫情 ............................................................................. 15 （三）德国发生1起H5N6亚型高致病性禽流感疫情 .................................................................................... 15 （四）湖北：加快推进水产养殖“三区”划定 .............................................................................................. 15 （五）海关总署：开放埃塞俄比亚大豆进口 .................................................................................................. 15 （六）俄罗斯发生2起家猪非洲猪瘟疫情 ..................................................................................................... 16 （七）吉尔吉斯斯坦临时限制进口中国、波兰的猪肉等产品 ......................................................................... 16 （八）上周我国多地爆发非洲猪瘟 ................................................................................................................ 16 农业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 2016年1月至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较 .......................................................................5 图表 2 2018年年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类） .................................................................................5 图表 3 农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类） .............................................................................................6 图表 4 农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类） .............................................................................................6 图表 5 农业行业配置比例对照图 .........................................................................................................................7 图表 6 农业PE和PB走势图（2010年至今，周） ..............................................................................................7 图表 7 农业股相对PE（2010