周度要点小结
- 行情回顾：本周国内顺丁橡胶期货价格小幅收跌，现货市场交投表现僵持，成交跟进较缓慢，多数下游观望。
- 行情展望：原料端供应充裕，价格趋弱，成本支撑不足，部分顺丁橡胶装置延续停车状态。本周顺丁橡胶生产企业库存总体小幅下降，华北、华东部分民营装置检修后库存水平下降，但个别生产企业存在累库压力。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比小幅下降，多数半钢胎企业排产平稳，少数产能较大企业因成品库存提升速度较快而适度降负；全钢胎多数企业排产平稳运行，个别企业为控制成品库存增幅而灵活调整排产。
- 策略建议：BR2505合约短线建议暂以观望为主，谨防期价过快下跌带来的回调修正。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度跌幅-2.88%。
- 持仓分析：顺丁橡胶前20名持仓变化数据来源上期所。
- 跨期价差：截止4月3日，丁二烯橡胶5-6价差为20。
- 期货仓单：截至4月3日，顺丁橡胶仓单9440吨，较上周持平。
现货市场情况
- 现货价格及基差：截至4月2日，山东市场齐鲁石化BR9000报13750元/吨，较上周+100元/吨。丁二烯橡胶基差为-50元/吨，较上周-65元/吨。
- 外盘价格：截至4月2日，日本地区石脑油CFR中间价报630.75美元/吨，较上周-12.95美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报855美元/吨，较上周持平。
上游情况
- 丁二烯：截至3月28日，丁二烯周度产能利用率75.46%，较上周+1.17%；港口库存32900吨，较上周-4300吨。
- 顺丁橡胶：2025年2月国内顺丁橡胶产量11.18万吨，较上月-1.81万吨。截至3月27日，国内顺丁胶周度产能利用率64.17%，较上周-3.97%。
- 生产利润：截至3月27日，国内顺丁胶生产利润-233元/吨，较上周+100元/吨。
产业情况
- 社会库存：截至3月25日，国内顺丁胶社会库存3.22万吨，较上周+0.02万吨。
- 厂商及贸易商库存：截至4月3日，国内顺丁胶厂商库存2575吨，较上周-230吨；贸易商库存5760吨，较上周-420吨。
- 轮胎开工率：截至3月27日，中国半钢胎样本企业产能利用率为78.19%，环比-1.08个百分点，同比-2.60个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为68.36%，环比-0.54个百分点，同比-4.20个百分点。
下游情况
- 轮胎出口量：2025年2月，中国轮胎出口量51.60万吨，环比-24.34%，同比+4.40%；1-2月累计出口119.83万吨，累计同比+3.62%。小客车轮胎出口量21.87万吨，环比-22.55%，同比+7.28%；卡客车轮胎出口量27.81万吨，环比-24.34%，同比+2.89%。
