总投资收益率上升，各板块业务表现优良

核心观点与关键数据

中国人民保险集团（01339.HK）2024年业绩表现优良，各板块业务稳健增长。公司维持“增持”评级，建议投资者关注。

盈利水平持续提升

• 2024年，集团实现保险服务收入5,377.09亿元，同比增长6.7%；
• 归属于母公司股东净利润421.51亿元，同比增长88.8%；
• 加权平均净资产收益率16.4%，较2023年同期上升7.0个百分点；
• 归属于母公司股东的每股净资产6.08元/股，较2023年末上升10.6%。

各板块业务表现

1. 人保财险

   • 原保险保费收入5,380.55亿元，同比提升4.3%；
   • 综合成本率98.8%，同比上升1.0个百分点；
   • 实现保险服务业绩143.80亿元，承保利润57.13亿元，净利润321.61亿元。

2. 人保寿险

   • 原保险收入1,060.04亿元，同比增长5.3%；
   • 普通型寿险原保险保费收入559.34亿元，同比增长29.7%；
   • 实现净利润170.98亿元；
   • 新业务价值50.24亿元，可比口径下同比增长114.2%。

3. 人保健康

   • 保险服务收入272.17亿元，同比增长6.2%；
   • 净利润57.30亿元；
   • 新业务价值65.13亿元，可比口径同比增长143.6%。

总投资收益率上升

• 保险资金投资组合规模超1.64万亿元；
• 总投资收益率5.6%，同比上升2.3个百分点；
• 净投资收益率3.9%，同比下降0.6个百分点。

风险提示

• 资本市场波动；
• 保费增速不达预期；
• 公司经营风险；
• 保险行业政策改变。

研究结论

中国人民保险集团2024年业绩表现亮眼，财险业务稳健增长，寿险和健康险业务新业务价值显著提升，公司整体盈利能力增强。未来需关注资本市场波动和行业政策变化等风险因素。维持“增持”评级。