日报：基本面维持，聚烯烃窄幅波动

市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7711元/吨（+21），PP主力合约收盘价为7365元/吨（+13），LL华北现货为7750元/吨（+0），LL华东现货为7820元/吨（+0），PP华东现货为7340元/吨（+0），LL华北基差为39元/吨（-21），LL华东基差为109元/吨（-21），PP华东基差为-25元/吨（-13）。 上游供应方面，PE开工率为82.3%（+1.7%），PP开工率为76.4%（-0.6%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为244.7元/吨（-10.6），PP油制生产利润为-475.3元/吨（-10.6），PDH制PP生产利润为-177.8元/吨（+125.0）。 进出口方面，LL进口利润为-280.9元/吨（-30.0），PP进口利润为-324.4元/吨（+10.0），PP出口利润为67.6美元/吨（-1.2）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为40.7%（+0.4%），PE下游包装膜开工率为49.1%（+3.7%），PP下游塑编开工率为47.6%（+0.2%），PP下游BOPP膜开工率为61.5%（+0.0%）。 下游开工率上涨放缓，来自需求端的支撑不足，农膜开工率已达到高点，其余下游开工窄幅波动。当前处于传统检修季，短期停车检修装置陆续开车，内蒙宝丰3线全密度装置产出合格品，山东新时代、惠州埃克森美孚新装置有陆续开车计划，未来供应依旧有压力，其中华北地区供应宽松，PE华北基差大幅回落。国际油价偏强震荡，上游丙烷价格强势，PDH制PP生产利润持续走低，成本端支撑尚可。上游与中游环节库存小幅去化。 策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................7图21：LL进口利润............................