国债期货：避险情绪驱动叠加资金面转松，债市修复能否延续仍需观望

国债期货市场分析总结

市场表现与基本面跟踪

4月2日，国债期货市场收涨，其中30年期主力合约涨0.80%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.03%。国债期货指数为-0.78。量价因子看空，基本面因子看空。无杠杆策略近20日累加收益为0.06%，近60日累加收益为-0.25%，近120日累加收益为1.00%，近240日累加收益为1.48%。市场全天冲高回落，三大指数微幅上涨，沪深两市成交额9745亿元，创年内第二地量，超2700只个股上涨。

资金面分析

隔夜shibor报1.7280%，较前一交易日下跌1.0bp；7天shibor报1.9360%，下跌6.8bp；14天shibor报2.1220%，上涨2.4bp；1个月shibor报1.9390%，下跌0.6bp。银行间质押式回购市场成交22亿元，隔夜利率上涨5bp至1.55%，7天利率下跌5bp至1.75%，14天和1个月利率持平于1.85%。R007约1.9802%。

现券与信用债市场

国债收益率曲线下移1.97-4.25BP，2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移至1.56%、1.64%、1.79%和1.98%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA级中短期票据6M、1Y和5Y期收益率分别下移5.00BP、0.00BP和11.00BP至2025年04月03日。3年期AAA级中短期票据收益率上行1.00BP至1.99%。

机构持仓变化

分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加4.44%，外资增加4.1%，理财子增加2.54%；周度变化：私募减少5.12%，外资减少1.65%，理财子减少2.22%。

宏观及行业新闻

央行开展2299亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，实现净回笼2255亿元。财政部拟发行2025年记账式贴现（十九期）国债（91天），面值总额400亿元，发行价格通过竞争性招标确定。

趋势强度分析

国债期货趋势强度为0，表示市场处于中性状态。