股指期货日报：先涨后跌，成交额持续下降

市场回顾与资金面

今日股指涨跌不一，中小盘股指收涨，大盘股指收跌。两市成交额减少1577.74亿元，跌至1万亿元以下，市场观望情绪较浓。期指方面，IF、IH放量下跌，IC缩量上涨，IM放量上涨。

重要资讯

1. 美国3月ISM制造业PMI由50.3下滑至49，陷入萎缩区间。
2. 白宫宣布关税政策生效，卡尼警告加拿大将反制，墨西哥寻求保留美墨加协议豁免，冯德莱恩表示欧盟准备反击。摩根大通认为英日澳相对安全，后续谈判将持续到6月。

核心观点

• 两市成交额中枢持续下降，市场观望情绪浓厚。
• 中小盘股指经历回调后触底企稳，但连续两日反弹出现长上影线，上方压力较大。
• 国内经济基本面，最新PMI数据不及预期，难以对指数产生向上驱动。政策面在月底政治局会议前处于空窗期，利好驱动减弱。
• 近期需关注外围风险变化，美国经济衰退担忧或利好外资流入，但关税政策可能加剧通胀，增加美联储货币政策不确定性，影响国内降准降息节奏，同时打击全球经济预期，压制市场风险偏好。
• 今晚美国总统特朗普将公布对等关税政策，政策温和或强硬将对短期指数走势产生较大影响。

策略推荐

持仓观望。

关键数据

• 上证指数涨跌幅：0.05%
• 深证指数涨跌幅：0.09%
• 两市成交额：9744.93亿元
• 两市成交额环比：-1577.74亿元
• 两市融资买入额/两市成交额：24%
• 跨品种强弱：IH/IC、IC/IM、IF/IH、IF/IM等
• 升贴水率：IF、IH、IC、IM
• 市盈率：沪深300、上证50、中证500、中证1000

研究结论

当前市场环境下，投资者应保持谨慎，关注外围风险变化和政策动向，短期以观望为主。