【鑫期汇】纸浆周报：需求疲软，纸浆期货震荡偏弱

一、纸浆价格 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 二、纸浆供给 2024—2025年新增产能 近年来中国造纸企业浆纸一体化进程加快，2024—2025年国内外纸浆新增产能较多。 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 三、纸浆库存 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 四、纸浆需求 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 五、分析及展望 供给方面，2024年全球漂针浆几乎无新增产能，而阔叶浆新增产能较多，巴西Suzano新增255万吨阔叶浆已经在2024年7月投产，预计将在2025年上半年达到满产，国内新增600多万吨产能；2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。针叶浆偏紧，阔叶浆偏宽松；进口纸浆报价坚挺，导致纸浆进口成本较高。2025年1-2月中国纸浆进口量638.9万吨，较去年同期的601.9万吨增加6.1%。2025年2月欧洲木浆港库144.1万吨，较去年同期的115.8万吨增加24.4%。本周纸浆港口库存继续季节性去库，但仍高于往年同期，港口库存压力较大。当前纸浆需求较弱，新增产能陆续投产。预计SP2505在5500-6100区间震荡偏弱运行。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822 华鑫研究（鑫期汇） 华鑫期货