乘数据中心长周期发展浪潮

核心观点： 马来西亚银行研究部门预计，东南亚数据中心需求将快速增长，到2028年，需求年复合增长率为20%，潜在的总地址市场（TAM）将达到110亿美元/年。这一增长主要受以下因素驱动：

• 东南亚数据中心渗透率低： 与美国、中国、韩国和日本等成熟市场相比，东南亚数据中心供应渗透率低，存在巨大增长空间。
• 人工智能兴起： 人工智能对计算能力需求的增加，为数据中心需求增长提供了新的动力。
• 地缘政治因素： 中美贸易摩擦和地缘政治紧张局势，推动企业将数据中心迁移到东南亚等中立地区。
• 电力供应充足： 东南亚电力市场发展良好，电力储备充足，且可再生能源发展迅速。
• 建设成本优势： 东南亚数据中心建设成本和电力成本低于全球平均水平。

关键数据：

• 东南亚人均数据中心供应量仅为发达市场的1/3至1/2。
• 全球数据中心电力需求预计将以21%的年复合增长率增长，到2026年将超过1,000TWh。
• 全球云服务终端用户支出预计将以约17%的年复合增长率增长，到2027年将超过1万亿美元。
• 东南亚数据中心TAM预计到2028年将达到110亿美元/年。

研究结论：

• 东南亚数据中心市场存在巨大的增长潜力，将成为全球数据中心的重要枢纽。
• 数据中心运营商、电信公司、房地产开发商、电力公司和科技公司将从数据中心需求增长中受益。
• 东南亚数据中心建设成本和电力成本优势，以及政府的激励政策，将进一步推动数据中心产业发展。
• 需要关注数据中心建设过剩的风险，但实际资本投入远低于理论新容量 announcements。