高氮肥需求维持 短期尿素价格高位震荡加剧

核心观点与关键数据

• 尿素期货持仓量与资金流向：4月1日收盘，尿素期货持仓量增加18946手至256709手，资金整体流入1.48亿元。
• 供应情况：尿素日产稳定在19万吨以上，高于往年同期水平；开工率88.89%，较去年同期提升5.46%。
• 库存情况：国内尿素企业库存86.78万吨，环比减少17.02万吨；港口库存13万吨，环比减少0.1万吨。
• 需求情况：复合肥开工率54.56%，环比增加1.53%；三聚氰胺开工率55.93%，环比下降0.85%；返青肥需求阶段性结束，高氮肥需求维持。
• 重要资讯：印度IPL发布尿素进口招标，4月8日截标，有效期至4月15日，最晚船期6月12日，意向西海岸80万吨，东海岸70万吨；美联储维持利率不变，计划4月1日开始放慢缩表节奏，预计今年两次降息。

市场逻辑与交易策略

• 市场逻辑：尿素供应稳定且高于往年同期，库存大幅下降但部分上游库存偏低，需求方面高氮肥需求维持，但昨日期货下跌导致企业收单不甚理想，前期待发较为充足，短期价格高位震荡加剧。
• 交易策略：短期尿素价格高位震荡加剧，05合约参考区间1830-1920，建议观望关联品种。