纸浆价格维持区间震荡筑底 尿素期货高位整理

纸浆

• 价格走势：纸浆期货主力合约收涨1.43%至52560元，持仓量增加至109673手。
• 基本面分析：
  • 库存：上期所纸浆期货库存254997吨，港口库存2035万吨。
  • 现货：漂针浆银星现货价6250元/吨（涨50），漂阔浆金鱼现货价4150元/吨（涨50），针阔价差2100元/吨。
  • 供需：木浆生活用纸生产毛利2676元/吨，白卡纸生产毛利475元/吨，双胶纸生产毛利3505元/吨，铜版纸生产毛利10145元/吨。
  • 进口：针叶浆银星进口价格770美元/吨，进口利润13622元/吨；阔叶浆金鱼进口价格630美元/吨，进口利润10896元/吨。
  • 利润：阔叶浆生产毛利6996元/吨，化机浆生产毛利4203元/吨。
• 后市展望：中短期以区间震荡筑底为主，长期需等待基本面好转恢复价格弹性。关注外盘价格及五月开工走弱下的库存情况。
• 核心观点：中美联合声明发布提振短期市场情绪，但基本面仍偏弱，纸浆进入震荡筑底阶段。

尿素

• 价格走势：尿素期货主力合约涨跌幅0.26%，现货价格多数上涨105元/吨。
• 基本面分析：
  • 库存：上期所尿素期货仓单9950张，厂内库存10656万吨，港口库存133万吨。
  • 现货：尿素小颗粒山东现货价1970元/吨，河南现货价1930元/吨。
  • 供需：尿素日生产量19717万吨，待发订单582天，复合肥开工率37.9%，三聚氰胺开工率76.67%。
  • 出口：中东小颗粒FOB价格3775美元/吨，波罗的海小颗粒FOB价格350美元/吨，出口利润566.24元/吨。
  • 利润：固定床生产毛利84元/吨，气流床生产毛利304元/吨。
• 后市展望：出口政策预期向好，短期尿素偏强，中期需关注出口配额及5月农需和厂库情况。
• 核心观点：尿素出口或放松但量级有限，利好程度参考去年法检放松，短期偏强，中期需进一步观察出口政策及需求情况。