聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃跟随成本端偏弱调整，LLDPE05合约收7669元/吨，跌0.48%，持仓变化-12700手，PP05合约收7313元/吨，跌0.52%，持仓变化-18775手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月31日星期一 现货市场：现货价弱势调整，部分贸易商让利报盘，但下游补货意愿不高，市场交投氛围谨慎，国内LLDPE市场主流价格在7740-8400元/吨；PP市场，现货价偏弱调整，上游厂商多维持稳定，贸易商积极出货为主，但下游采购积极性欠佳，市场成交有限，华北拉丝主流价格在7210-7300元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7400元/吨，华南拉丝主流价格在7250-7450元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修规模增加，聚烯烃供应延续小幅回落。截至3月27日当周，PE开工率为78.27%，周环比-1.90%，PP开工率76.71%，周环比-1.40%。 （2）需求方面：下游需求多维持稳定。截止3月27日当周，农膜开工率53%（+3%），包装53%（持平），单丝42%（持平），薄膜45%（持平），中空43%（持平），管材39%（持平）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率57.62%（持平）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2025-03-31，两油库存73.00万吨，较前一交易日环比+6.00万吨。截止3月28日当周，PE贸易库存16.985万吨（-0.051万吨），PP社会贸易库存4.945万吨（+0.438万吨）。 （4）成本端：美国延续对部分产油国制裁，对油价有一定提振，然市场担心美国加征关税抑制全球需求增长，利空油价走势，油价小幅反弹后震荡调整，对下游能化品支撑一般。 【市场逻辑】 聚乙烯装置检修增多，供应延续小幅收缩，但新装置产能有待释放，供应压力仍存；PP近期装置检修增加，供应高位小幅回落，压力稍有释缓，但下游新单跟进有限，采购积极性不佳，对上游拉动有限。【交易策略】 供需边际改善有限，对其驱动欠佳，预计短期低位震荡为主，关注成本端波动，LLDPE参考撑位7500-7550元/吨，压力位7900-7950元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7450-7500元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯跟随成本端偏弱调整，EB05合约收7837元/吨，跌0.75%，持仓变化-2904手。 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 现货市场：苯乙烯现货价下跌走弱，华东市场价格为8025元/吨，华南市场价格为8235元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美国延续对部分产油国制裁，对油价有一定提振，然市场担心美国加征关税抑制全球需求增长，利空油价走势，油价小幅反弹后震荡调整，对下游能化品支撑一般。 （2）供应端：后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期。浙石化一套60万吨装置3月29日停车检修，预计一周左右，另一套60万吨装置计划清明节后停车检修，预计25天附近。截止3月27日，周度开工率76.46%，周度环比+1.47%。（3）需求端：需求稳中小幅调整，存有刚需支撑。截至3月27日，PS开工率67.09%，周度环比+0.81%，EPS开工率50.08%，周度环比-3.45%，ABS开工率67.64%，周度环比+1.30%。（4）库存端：3月26日，华东港口库存为14.61万吨，周环比去库1.35万吨，3月19日至3月25日华东主港抵港2.20万吨，提货3.55万吨，下周期计划到船2.10万吨。 【市场逻辑】 浙石化装置停车检修，近期仍有多套装置计划检修，苯乙烯供需预期偏强，但当前主要驱动因素在成本端，原料端纯苯供应宽松，近期价格弱势调整，对其支撑不足，苯乙烯跟随调整。 【交易策略】 苯乙烯供需预期偏强，对价格提振有限，原料纯苯供应仍宽松，拖累其价格走势，预计短期跟随原料端低位弱势调整，参考下方支撑位7500-7550元/吨，参考压力位8250-8300元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率..................................................................................................................................