- 核心观点：新季苹果现货交易表现相对顺畅，果农出货积极性高，客商补货积极性尚可，现货价格坚挺。冷库库存水平正常偏低，西部地区货源减少可能带动现货价格走高。交易所政策干预对近月合约交割预期影响较大，不建议参与近月合约，若带动远月上涨，后期新季合约有做空机会，核心变量是现货和天气。
- 行情回顾：3月份苹果期货AP2505合约表现复杂，整体呈先横盘后跳空大涨的过山车行情。3月25日郑商所发布公告暂停齐鲁泉源供应链有限公司指定苹果交割厂库及车（船）板交割服务机构的交割业务，导致3月26日主力合约跳空高开，盘中创出7776元/吨高位，最终报收于7732元/吨，涨幅6.5%。
- 因素分析：
- 近月合约以交割逻辑为主：齐鲁泉源交割库被暂停资格影响较大，政策风险难以预料，近月合约大涨可能增加未来新季合约的交易机会。
- 产地苹果现货价格表现平稳：陕西洛川产区库内果农统货70#起步主流价格3.5元/斤左右，客商货源3.7-4.5元/斤；山东栖霞产区果农三级1.8-2.0元/斤，80#以上统货2.4-3.0元/斤。西部地区果农货源剩余有限，客商补货积极性尚可，走货速度良好。
- 主产区库存情况差异较大：截至2025年3月26日，全国主产区苹果冷库库存量为471.82万吨，环比减少28.79万吨，整体库存水平正常偏低，西部地区走货好于东部。
- 鲜苹果出口市场表现好转：2025年2月鲜苹果出口量同比增加26.64%，1-2月份累计出口量同比增加14.85%，出口目的地主要集中在东南亚。
- 主产区中短期天气趋势跟踪：近期部分地区遭受轻度低温冻害，对桃、梨影响有限，苹果大部分产区尚未露红，花期主要在4月中上旬，对苹果无影响。未来11-14天全国大部地区气温接近常年。
- 研究结论：交易所政策干预对近月合约影响较大，不建议参与。若有效带动远月上涨，后期新季合约有做空机会，核心变量是现货和天气。
