主要观点
豆油
- 国际方面：CBOT豆油以窄幅震荡调整为主，受美国生物柴油政策可能利好提振。特朗普政府要求就国家生物燃料政策达成协议，豆油在生物柴油行业的需求有望大幅提高。短线CBOT豆油受到提振，但仍需关注协议是否能达成，若能达成，CBOT豆油受美国豆油需求增加的影响，仍有上涨动力。
- 国内方面：现货价格随盘上涨，基差报价稳中小幅下跌。市场交易依旧清淡，少数工厂有成交。市场关注巴西大豆快要大量到港的影响，3月装船大豆超过1000万吨。随着4月份大豆到港增加，工厂开机率将提升，市场开始为豆油库存增加而做准备。连豆油重新上涨，但市场挺价心理不强，导致现货基差报价仍有下跌可能。
棕榈油
- 国际方面：马来西亚BMD毛棕榈油期货惯性反弹，短线经过连续上涨后，即将面临着4450-4500令吉区间阻力打压。随着基本面数据的公布，在出口持续疲软，产量增长以及预期3月末库存增加的担忧下，毛棕油期货有逐步结束反弹后重新承压下跌的风险。近期则密切地关注期价能否有效地突破4500令吉阻力。
- 国内方面：大连棕榈油期货跳空高开后大幅上涨，短线突破9000元阻力后将会测试上方9200元平台阻力。受马棕即将在4450-4500令吉区间逐步遇阻的担忧和影响，连棕油期货随时有冲高回落的风险。整体维持近强远弱的观点为主。密切地关注本次反弹时能否有效地突破9200元。
菜籽油
- 基本面情况：美国豆油出口环比增加30%，叠加美国生物柴油政策或向好，隔夜美原油期价直接拉升，郑油期价在连豆油的提振下，向上突破四个月前高点位置。短期来看对等关税政策扰动仍在，郑油05合约仍有冲高至9300元上方的机会，关注下周重要节点的政策发布。
- 现货方面：华东基差报价微涨，但市场依旧走不动货，基于市场远月看涨情绪浓厚，部分贸易商不愿出货；现货价格随盘波动，基差报价稳中上涨30元。跟随盘面豆棕油波动为主，现货方面，市场看多远月，贸易商不愿出货，基差报价或将小幅上涨。
关键数据
- 美豆油：美国豆油周内出口环比增加30%，美国生物柴油可再生识别号RINs价格数据上涨。
- 马来西亚棕榈油：马来西亚BMD毛棕榈油期货价格短线经过连续上涨后，面临4450-4500令吉区间阻力。
- 国内油脂：华东基差报价微涨，但市场依旧走不动货；国内豆棕菜三大油脂库存持续下降。
研究结论
- 豆油：短期受美国生物柴油政策利好提振，但需关注协议是否能达成。国内市场关注巴西大豆到港的影响，市场开始为豆油库存增加而做准备。
- 棕榈油：短期惯性反弹，但面临阻力，有逐步结束反弹后重新承压下跌的风险。
- 菜籽油：短期受美国豆油出口增加和美国生物柴油政策利好提振，但需关注对等关税政策扰动。
- 整体建议：二季度空配为主，关注各品种能否突破关键阻力位。
