请注意气候相关的保护差距——再保险定价和承保考虑因素

由克里斯托夫·莫尔（Christoph Möhr）、杰弗里·扬（Jeffery Yong）和马纽拉·宰密勒（Manuela Zweimueller） JEL 分类: G18, G22, G28, Q28, Q54 关键词：气候变化、保险监管、金融稳定 FSI洞察由国际清算银行（BIS）金融稳定研究所（FSI）的成员撰写，通常与监管机构和中央银行的员工合作。这些论文旨在为国际就一系列当代监管和监督政策问题以及金融部门当局面临的实施挑战的讨论做出贡献。本文中表达的观点仅代表作者个人观点，并不一定反映BIS、国际保险监管协会、巴塞尔委员会或瑞士金融市场监管局的观点。 经FSI主席Fernando Restoy和IAIS执行委员会主席Shigeru Ariizumi授权。 本出版物可在国际清算银行（BIS）网站（www.bis.org）查阅。如需联系国际清算银行全球媒体与公众部门，请联系：关系团队，请发送电子邮件至media@bis.org。您可以在以下网址注册邮件提醒：[链接地址]www.bis.org/emailalerts.htm. © 国际清算银行 2025。版权所有。在注明出处的情况下，可复制或翻译简短摘录。 ISSN 2522-249X (在线) ISBN 978-92-9259-843-3 (在线) 目录 执行摘要...........................................................................................................................................................................1第一章 - 引言.................................................................................................................................................................3第二章 - 再保险市场结构...............................................................................................................................6第三章 - 气候变化背景下再保险的作用.....................................................................12第四章 - 安全稳健视角.................................................................................................................17第五章 - 保护差距的影响................................................................................................................................28第六章 - 再保险公司在风险适应中的作用.....................................................................................................................31第七章 - 结论....................................................................................................................................................33参考文献..........................................................................................................................................................................................37附件1 – 再保险的基本形式.....................................................................................................................................43附件2 – 瑞士和法国的巨灾保险制度...................................................................................45附件3 – 与气候相关的风险的风险降低和转移系统.................................................................50附件4 – 再保险承保的概念性描述..................................................................................54 1注意气候相关保护缺口——再保险定价承保考虑 执行摘要 从创纪录的高温到新的温度记录 气候变化正日益打破纪录。各地区由气候相关事件引发的直接经济损失和保险损失正在增加，气候变化正在导致各行各业以及普通人 群出现不利影响。自2020年以来，全球每年因自然灾害（NatCats）造成的保险损失已超过1000亿美元。气候相关事件对经济和社会韧性的影响引起了政策制定者、标准制定机构和金融当局的重视。其中一个关注点是再保险，鉴于其在全球风险分散和支持一级保险公司（包括气候相关风险）承保能力中所扮演的不可或缺的角色。在此背景下，保险监管者可能会对再保险如何有助于金融机构的安全性稳健性、不断扩大的（再）保险保护差距以及（再）保险公司支持气候风险适应和缓解的作用感兴趣。 从安全性角度来看，逐渐退出再保险覆盖可能会影响为承保自然灾害风险，主要保险公司依赖于负担得起的再保险 主要保险公司的偿付能力。将部分承保风险转移给再保险公司。然而，从重建或维修成本的上升，到自然灾害易发地区的人口和财产 的扩张，一系列因素正在考验（再）保险覆盖的可获得性和负担能力。除此之外，气候变化正导致某些自然灾害事件的不确定性（因此风险）增加。因此，保险公司可能会将更高的成本转嫁给保单持有人。或者，由于再保险的可用性影响他们的风险偏好，他们可能会完全停止承保某些风险。另一个潜在后果是，一些保险公司可能会保留更多低价风险，这可能会对其偿付能力产生不利影响。低价或承保不足的保险产品可能威胁到其财务状况。 再保险保障缺口，在本文中指代的是保障与所需之间的差额，自然灾害事件 可再保险和实际再保险损失可能对金融稳定性风险作出贡献。导致财产损毁或商业中断的事件可能会降低财产抵押价值以及借款人的还款能力。因此，抵押贷款和商业 贷款违约的风险增加，可能对银行业产生不利影响。部分未投保损失，特别是在基础设施损害方面，将由政府承担，这可能会产生财政影响。在某些司法管辖区，尤其是新兴市场和发展中经济体（EMDEs），农业和旅游业等经济重要部门可能特别脆弱，因为在全球再保险商中缺乏能力的情况下，当地保险公司可能无法为这些部门提供保险保护。缺乏经济可负担的必要保险产品，如房屋或洪水保险，也可能带来其他广泛的经济和社会后果，进一步加剧金融稳定性风险。在风险可以再保险的情况下，再保险部门可以发挥市场稳定作用并支持 1Christoph Möhr (Christoph.Moehr@finma.ch), 瑞士金融市场监督局；Jeffery Yong (Jeffery.Yong@bis.org)，国际清算银行；以及Manuela Zweimueller (Manuela.Zweimueller@iais.org)，国际保险监管协会。我们对Rodrigo Coelho、Juan Carlos Crisanto、Jonathan Dixon、Bernhard Mayr和Hanne van Voorden提出的宝贵意见表示感谢。我们还对在访谈中慷慨分享观点的保险主管、再保险公司、再保险经纪人和风险评估师表示感激，同时指出，论文中的声明可能并不一定完全反映他们的观点。我们还要感谢Anna Henzmann，她提供了宝贵的行政支持。 保险的可用性——通过吸收由气候变化影响引起的极端财务损失，从而抵消金融稳定风险。 为了抵消与气候相关自然灾害事件减少的再保险覆盖，需要采取以下措施：贡献 确保气候相关风险在可负担——但基于风险——的水平上可保险是至关重要的。至于再保险覆盖的持续可用性和可负担性，政府、保险业和监管机构需要共同努力，以支持风险适应措施 。需要采取气候风险适应措施来降低风险水平，并在保险人和再保险人的定价和承保实践中明确考虑，这可能目前并非如此。原保险人和再保险人的利益需要在承保合理定价的保险产品以及适当承认风险适应措施方面达成一致。因此，再保险人的定价可以成为对保险人来说的一个重要信号，反映潜在的风险水平。 从再保险的角度来看，再保险公司正在通过各种方式追求自身的净零排放目标，包括提供再保险覆盖以支持新兴绿色技术以及观点各异，关于保险业是否…… 逐步减少对碳密集型行业的承保。监管机构在激励再保险公司参与此类风险缓解工作中发挥着作用。然而，公认的是，实现净零排放的目标 可以减缓甚至逆转气候变化，从而减少与气候变化相关的自然灾害（NatCat）事件的发生频率和严重程度。因此，保险损失可能会得到更好的控制，从而有助于增强（再）保险公司的安全性和稳健性，这为一些监管机构采取的积极主动方法提供了正当性。 正如私人再保险公司可能无法或未能充分准备承担气候相关风险，公私合营在纠正市场失效的过程中可能会日益显得日益重要。尽管如此，公共部门再保险计划所能达到的范围 应对风险积累。 覆盖不断增加的气候相关损失的能力有限。在建立公共部门再保险计划时，需要仔细权衡政策选项和权衡利弊。可能会有不切实际的期望，即政府将继续补贴再保险保费率，尽管气候相关保险损失不断上升。此外，存在道德风险可能阻碍适应和缓解措施的实施的风险。随着保险损失持续增加，即使是运营良好的公共支持再保险计划也可能因低估价格和/或索赔增加而面临损失。 虽然与问题高度相关，仅靠再保险本身无法解决可负担性和它只能是应对气候危机更广泛政策响应的一部分。 保险市场的可用性。并且潜在的进一步气候变化影响。气候科学家明确指出，我们正在越过多个气候临界点，世界似乎将超出 我们的碳预算，以限制全球温度升高不超过1.5或2摄氏度。这意味着将会有大量的财产损失和商业中断，因为物理损失变得更加频繁和严重。尽管气候变化本身目前可能不是推动保险损失增加的主要因素，但在某些地区可能会有较高的自然灾害风险暴露，因此需要仔细监测与气候变化相关的进展。由于气候变化引起的波动性，损失模式的不确定性增加可能给再保险公司的定价和承保实践带来挑战。在这种背景下，需要额外的多利益相关者合作，包括跨国合作，以促进向净零排放的转型。同时，需要加快风险适应措施，作为对转型失败的“保险政策”。 第一章 - 引言 1. 科学研究证实，人为引起的气候变化正在导致世界各地物理风险的显现。22024年是记录中最热的一年，尽管有各种实现碳中和的承诺，温室气体（GHG）排放仍在继续上升。3由于人类活动，地球持续变暖。这很可能是加剧天气事件的