贵金属有色早报

黄金观点

• 短期观点：震荡偏强，短线看强。临近4月2日，美国“对等关税”政策或落地，市场避险情绪较高，利好金价。
• 中期观点：上涨。一季度金价持续上行，突破去年10月高位。上行动能主要来自：
  • 美国对外加征关税导致的全球通胀预期上升；
  • 美国经济衰退预期上升，美元美股走弱，避险需求上升；
  • 美元信用下降，逆全球化和去美元化。
• 长线观点：维持上行态势。特朗普任内加征关税政策加速逆全球化和去美元化进程，美元信用下降，黄金避险和储备需求持续上升。美联储降息周期下，持有黄金机会成本下降，ETF需求持续上升。
• 操作建议：短线可参考5日均线顺势而为。

镍观点

• 短期观点：震荡偏强，观望。昨日有色走弱，镍价下行，夜盘在12.8万一线震荡。
• 中期观点：震荡。一季度镍价整体呈震荡偏强格局，主力合约价格中枢从12.5万元/吨上移至13万元/吨附近。
• 关键数据：
  • 持仓量持续下降，资金关注度下降；
  • 镍矿港口库存高位去库速率快于往年同期；
  • 镍铁供需双强，价格持续攀升；
  • 不锈钢库存与去年同期相近；
  • 硫酸镍价格平稳运行。
• 核心逻辑：镍价自突破13万关口后整体表现偏弱，可能因中长线镍元素过剩抑制期价上行。
• 操作建议：短期预计期价震荡运行。