钢材期货周度报告：铁水继续回升 关注需求表现

本周钢材价格冲高回落，全国螺纹钢均价环比上涨34元/吨。受新疆钢厂主动减产影响，市场对减产预期增强，心态有所提振，现货市场量价齐升。但随着需求持续性欠佳，各地商家为促进出货，价格小幅松动。展望下周，各地库存继续下降，压力有所缓解，同时清明小长假即将到来，现货市场存在补库预期。

宏观政策方面，国务院总理李强表示将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期调节力度；财政部发布2024年中国财政政策执行情况报告，2025年财政政策将更加积极，支持扩大国内需求。产业资讯方面，中钢协表示供需失衡是当前主要矛盾，需建立产能治理新机制。1-2月份全国规模以上工业企业利润同比下降0.3%，黑色金属冶炼和压延加工业利润为-15.5亿元。商务部数据显示，汽车、家电、电动自行车以旧换新申请量显著增长。

基本面分析显示，供给端铁水产量继续增加，品种产量表现不一；需求端钢厂和社会库存持续降库，但旺季终端需求释放不及预期；成本端铁矿石、废钢价格上涨，焦炭价格平稳，生产成本支撑力度由弱转强。本周建材日均成交量11.50万吨，高于上周，北方地区成交明显增加。螺纹钢基差持续走弱，钢厂库存和社会库存均呈下降趋势。

行情展望与投资策略方面，即将进入4月份，下游全面复工复产，钢材需求将逐步见顶，供给端扩张压力依然存在，市场情绪仍偏谨慎。短期钢市供需大体平衡，若无重大利好政策出台，钢价或呈现震荡运行。盘面方面，黑色系周五普跌，螺纹主力合约收3197，跌落3200关口，主力开始移仓换月。投资策略建议单边区间操作为主，跨期套利观望，卷螺价差获利了结，钢材利润观望。

风险提示包括宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。