钢材期货周度报告：供应预期扰动 关注需求表现

本周钢材价格先抑后扬，全国螺纹钢均价环比下跌7元/吨。受粗钢压减预期影响，市场心态转好，供需双增，钢厂及社会库存均下降，后半周价格低位反弹。下周供需继续季节性回升，库存延续下降。

宏观方面，国家发改委计划2025年持续实施粗钢产量调控，推动产业减量重组；证监会将巩固市场回稳，支持科技创新；央行计划实施适度宽松货币政策，择机降准降息。2月CPI同比下降0.7%，首次出现负增长；PPI同比下降2.2%，降幅收窄。1-2月社会融资规模增量累计为9.29万亿元，同比多1.32万亿元。

基本面方面，建材表需增长明显，线材表需偏低，总需求好转但品种分化。铁水产量减少，品种产量不一，市场交投活跃，商家看涨情绪浓。社会库存持续下降，钢厂库存季节性下降。成本端，铁矿石价格上涨，废钢价格下跌，焦炭价格平稳，成本支撑力度走弱。

行情展望，短期钢材价格震荡运行，关注关税政策及国内宏观政策。螺纹主力05收3267，日涨25点，周结算价3231，周线重心低于上周。建议区间操作为主，跨期套利观望，卷螺价差多单持有，钢材利润观望。风险提示包括宏观政策、需求情况、出口、钢厂利润、炉料成本等。