棉花策略周报

汇报人：李晓威 期货从业资格号:F0275227交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:陈旭 2025年3月29日 1、天气 1、天气 1、天气 1、天气 2、月度平衡表 2、月度平衡表 2、月度平衡表 2、月度平衡表 2、月度平衡表 2、月度平衡表 4、CFTC非商业持仓 5、国内棉花价格 6、工商业库存 资料来源：WIND&一德期货 7、仓单 8、进口 9、成本和利润 资料来源：WIND&一德期货 12、纺织企开工和库存 14、出口 15、基差和价差 16、总结：棉花时间换空间 【美棉】上周美棉连续连续震荡上涨，周度上涨了1.54美分，涨幅2.36%，周五5月合约报收66.89美分/磅。USDA截止3月20日当周，美棉出口销售净增8.44万包，较前一周减少17%，较四周均值减少57%。出口装船39.34万包，较前一周增加12%，较四周均值增加16%。销售数据表现尚可，关税政策已经导致销售从中国转向越南，未来美棉减产预期高，关注即将公布的美棉种植意向报告，关税压力令市场持续担忧，美棉短期压力依旧，中长期看，绝对价格偏低，价值提升。 【郑棉】上周棉花窄幅震荡整理了一周，周度下跌了30点，跌幅0.22%，周五郑棉报收13650点，棉纱报收19800点，我国2月从第一大进口国巴西进口量同比减少超一半，从第二大供应国美国进口同比减少超7成，国内库存处于五年峰值水平，套保压力仍存，金三银四忘记补库刚需存在，风险主要集中在中美贸易摩擦的风险上，棉花主力合约14000压力依然存在，中长期投资价值提升，但仍需时间换空间。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn