公司事件点评报告：短期业绩承压，铸造业务收入大幅增长

2025-03-31 张涵华鑫证券生产-肖徐-审核报告小号

金雷股份2024年业绩承压，主要受风电行业竞争加剧、产品价格下降及新项目产能爬坡成本高企等因素影响。风电业务收入14.39亿元，同比下滑11.06%；其他铸锻件业务收入4.09亿元，同比增长48.01%。风电铸造业务交付量同比增长120%，收入增长71%，但新投产项目亏损较大。

风电行业有望重回良性竞争，整机中标价格企稳将带动零部件企业盈利修复。公司具备全流程生产5MW~25MW风机核心铸造部件能力，月产量屡创新高，产品广泛应用于海上风电项目，满足大兆瓦风电铸件需求。

预测公司2025-2027年收入分别为28.16、33.60、38.51亿元，EPS分别为1.17、1.57、1.91元，对应PE分别为18.2、13.5、11.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风电需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、风电铸造业务布局不及预期、大盘系统性风险。

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